引民资助推混合所有制 国资改革百花齐放

　　日前，广东省下发了《关于深化省属国有企业改革的实施方案》（以下简称《方案》），《方案》提出，支持控股上市公司通过资产注入、并购重组等方式整合省属二级及以下企业。推动汽车贸易、仓储物流、轨道交通施工等具备上市条件的企业实现主营业务上市，推动电子信息、生物医药、食品粮油等企业逐步注入省属同类业务上市公司，推动一批具有发展前景的企业在新三板上市，使上市公司成为省属国有企业最主要的组织形式。

　　与此同时，《方案》还明确，到2020年将推动形成15家左右营业收入或资产超千亿元的大型骨干企业集团；省属国有资本70%以上集中到基础性、公共性、平台性、资源性、引领性等重要行业和关键领域，以及未来可能形成主导产业的行业，布局结构明显优化；准公共性企业基础设施项目实现混合持股，二级及以下竞争性企业基本发展成为混合所有制企业，国有资本流动性显著提升，国有资本功能进一步放大等。

　　引民资推混合

　　成本轮国资改革亮点

　　此次公布的《方案》当中也不乏一些新思路。比如，完善中长期激励机制，探索以企业经济效益的增量部分作为企业负责人激励来源的激励机制，鼓励国有控股上市公司开展市值管理和股权激励计划试点，支持二级及以下竞争性企业尤其是创新型、科技型企业探索增量奖股、期股期权、虚拟股权、岗位分红权等多种激励途径。

　　对此，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，广东省国资改革是在国家国资改革总体方向下进行，因此会围绕着混合所有制、资产证券化、市场化等共性主题展开改革。就亮点而言，广东省主要是通过开展国有企业与社会资本的对接活动，以形成国有企业与民营企业、外资企业交叉持股。同时，先行先试政策、容错机制的设立等都将会加快推动广东省国资改革。

　　英大证券首席经济学家李大霄也表示，推进混合所有制要充分发挥国企和民企双方的优势。国资引进民资乃至外资，应注重效率的提高和需求的满足。通过资本市场这样更为公开透明的平台，混合所有制在股权流动的情况下将可以做到定价更为准确，也更能减少此前国有资产流失的情况。

　　白朋鸣进一步分析称，各地国资改革都逃不过混合所有制、资产证券化等主题，至于实现方式就看各地的具体情况以及本身所拥有的改革经验。未来国资改革不可避免地会成为资本市场上的热点。就整体而言，此轮国资改革的目的在于资本增值、引进民间资本共同发展、进一步市场化等。民间资本的加入不仅能够增强国有企业的资金实力，同时更是作为新鲜血液提升国有企业的市场竞争力。

　　华泰证券也表示，这是继广东省国资改革指导意见后的又一重磅文件，4万亿元广东国资改革细则最终落地，改革的目标、方式、措施、路线图和时间表均已明确，改革的效率将显著提升，上市公司将在其中扮演重要角色。

　　各地国资改革呼之欲出

　　自2013年12月17日上海市打响国资改革的“第一枪”后，北京市、甘肃省、广东省等将近20个省市都发布了地方国资改革方案，国资改革呈现出了百花齐放的态势。除了近日广东省公布的《方案》外，江苏省在10月底发布了《省属企业深化改革实施细则》（以下简称《细则》）。

　　从《细则》来看，分别针对国有资本投资公司的组建、竞争类企业混合所有制、特定功能类企业的运营、相近行业的重组、企业领导人管理、企业业绩考核和薪酬、省属企业分类划分等内容做了部署。其中，竞争类企业全面实施股权多元化和混合所有制改革成为了重中之重。由此不难看出，混合所有制、资产证券化等主题是各地国资改革所涉及的主要方向。

　　海南省国资委表示，将推动国资国企改革实施意见尽快出台，以股权多元化为导向，深化改革重组，积极发展混合所有制经济，努力挖掘和释放国企制度改革红利。

　　福建省在7月份出台的《进一步完善促进产业发展体制机制工作实施方案》中提出，今年年底之前，将完成指导推进企业股权多元化、发展混合所有制的相关配套文件以及混合所有制企业员工持股办法。未来将通过增资扩股、股权置换、股权转让、交叉持股等多种方式，加强与跨国公司、央企、台资、民企战略合作，广泛引入各类资本参与国有企业改制重组。