安信证券预热资产重组 为上市急甩安信基金

　　近日，安信证券挂牌出让安信基金控股权，很可能意味着安信证券正在进行资产重组。如此一来，其登陆A股市场的脚步也在加快。

　　北京产权交易所最新项目信息显示，安信证券于11月4日挂牌出让安信基金管理有限责任公司19.71%的股权，挂牌价格为7900万元。

　　安信证券挂牌出让安信基金股权的安排相当巧妙，一是增厚安信证券净利润，提高安信证券上市股价估值；二是其他原股东放弃优先购买权，很可能意味着等时机成熟再回购；其三是五矿资本控股成为大股东后，可加快其实现全牌照经营的步伐。

　　安信证券鼎力加持安信基金

　　北京产权交易所最新项目信息显示，安信证券于11月4日挂牌出让安信基金管理有限责任公司19.71%的股权，挂牌价格为7900万元。

　　安信基金设立于2011年12月6日，成立之时注册资本为2亿元，由三家股东组成，其中安信证券持股比例为49%，五矿投资和中广核财务持股比例分别为36%和15%。

　　《证券日报》记者查阅年报数据得知，为了筹建安信基金，2010年底安信证券预付款中还显示有2940万元作为安信基金投资款，同时其他应收款中还有6898万元筹建安信基金的代垫款。截至2011年12月31日，该应收款中代垫的筹建款项增加至8019万元，可见安信证券对安信基金的支持程度之高。

　　然而从2011年12月6日成立，到2011年12月30日，26天时间里安信基金的营业收入115万元，亏损额却高达7817万元。2012年，安信基金依然持续亏损，年度亏损额达到4750万元。两个财年里安信基金带累安信证券利润下滑6158万元。

　　2013年安信基金的财务状况仍在恶化，当年8月份，安信证券以8647万元与五矿资本控股有限公司共同对安信基金增资1.5亿元，由此股权结构变更为：安信证券持股52.71%，五矿资本控股持股38.72%，中广核财务持股8.57%。由此，安信证券获得了对安信基金的绝对控股权，也符合证券公司控股基金公司的门槛。

　　想法突变或为上市让路

　　然而，等到10月份，安信证券第一大股东投保基金突然在北京金融资产交易所公开挂牌全部转让所持安信证券83.14%股权。一个月后，国家开发投资公司斥资94亿元从原大股东投保基金手中签约受让18.32亿股安信证券股份，获得安信证券57.25%股份，摇身成为安信证券控股股东。

　　然而，安信证券在国家开发投资公司控股下，并没有改变安信基金持续恶化的经营状况。2013年安信基金实现营业收入3542.94万元，净利润亏损5795.83万元；2014年前三季度实现营业收入4690.31万元，净利润亏损2827.88万元。

　　但值得注意的是，即便股东结构发生变化，安信证券的董事长和总经理职位自始至终未发生变动，一直是牛冠兴和王彦国。那么为什么即便安信基金一直亏损，2013年8月份安信证券还在对安信基金进行增资，鼎力驰援安信基金，而今年11月份却要转让控股权呢？

　　从今年8月6日上市公司中纺投资的公告不难发现，国家开发投资公司收购安信证券后，悄然展开了安信证券重组上市计划，安信证券出让安信基金控股权实则为上市增厚定价。

　　中纺投资今年8月6日公告显示，公司接到公司实际控制人国家开发投资公司通知，拟与安信证券重组，具体重组方案正在与有关各方研究论证过程中。

　　这也就意味着，如果安信基金持续亏损，必然削弱安信证券的盈利能力，接着影响重组上市后市场对安信证券的估值和定价，此次转让可为安信证券增加2014年利润以及EPS。

　　安信证券此次转让安信基金19.71%的股份后，仍持有安信基金33%股权。值得注意的是，安信基金其他股东表示放弃行使优先购买权，这也就可能形成四个股东持股的局面。按持股比例来看，此次股权转让完成后，五矿资本控股将成为安信基金的第一大股东。

　　一位券商分析师告诉记者，券商控股基金是未来的趋势，安信证券不可能放弃控股安信基金，此次转让，安信证券很可能与交易方签有回购协议，待到安信基金业绩好转后再纳入控股，如果安信基金的业绩状况持续恶化，那么国家开发投资公司还有国开瑞银基金可与安信证券协同。

　　五矿金融牌照再加一

　　安信证券此次转让安信基金19.71%的股份后，五矿控股将以38.72%的持股比例成为第一大股东，为五矿集团融资提供助益。

　　目前五矿资本控股有限公司已是一家金控集团，旗下包括五矿集团财务有限责任公司、中国外贸金融租赁有限公司、五矿资本（香港）有限公司、五矿国际信托有限公司、五矿证券有限公司、五矿期货有限公司和五矿鑫扬投资管理有限公司七家金融公司。

　　而五矿资本控股有限公司是五矿集团所属的全资子公司，更是五矿金融业务中心的平台公司，专业经营和管理集团内所有金融业务。

　　有分析认为，五矿集团主要从事金属矿产品的勘探、开采、冶炼、加工、贸易，以及金融、房地产、矿冶科技等业务，控股8家境内外上市公司，2013年营业收入4146.5亿元，俨然已经是一家支柱性融资平台公司，在握有大量金融资产的加持下，更容易获取低成本的融资。