融资盘增幅下降 增量资金流入低价蓝筹

　　10月收官，两市融资盘全月流入约906亿元，超过9月份的873亿元和8月份的800亿元及7月份的366亿元，再创历史新高，呈逐月递增之势。10月四个交易周，融资盘分别净流入353亿元、266亿元、211亿元和76亿元，呈逐周下降之势。

　　上周沪市放量上攻，成交量明显放大，而融资盘流入增速大幅下降，显示有增量资金大举入场，且重点攻击金融，高铁，交运基建、汽车等三低大市值蓝筹板块。与行情启动之初的7月最后两周、中期的9月第一周有所相似。

　　这三波拉升阶段，融资盘的当周增幅都远不如两市成交增幅，显示增量资金流入推动，权重蓝筹吸纳大量资金，起到冲关中坚作用，盘整阶段则是各类主题概念活跃。若以前面的连阳天数参照，本轮上攻再有一至三个交易日即可告一个阶段，权重股的冲高回落将引领大盘再进入新的震荡盘整阶段。如果题材概念股能接力上行，保持活跃，大盘在盘整阶段仍会出现如9月底10月初的平台扩张型的续攻上行。若要维持市场重心上移，11月融资盘净流入规模需不低于8至10月的月平均流入值860亿元。

　　上周两市融资期间买入额约为2669亿元，较前周增加38%，当周偿还额约为2593亿元，较前周增加50%。当周融资买入与偿还额合计为5263亿元，较前周上升44%，均再创历史新高，每轮上攻行情，融资盘均呈现大借大还，短线出击，见好就收的特点。前周五当日融资买入和偿还额分别为336亿元和293亿元，是9月1日以来最低值，上周五当日融资买入额和偿还额分别为658亿元和646亿元，为历史最高值。

　　后市研判：反弹放量，增量资金再度大幅入场推动，权重蓝筹冲高回落后将再入震荡盘整阶段，主题概念和绩优成长将再度活跃，投资者可适度关注汽车、稀土永磁、迪斯尼及新疆板块。

　　海通证券广州东风西路营业部