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融资下降融券上升风险别忽视

2014年10月31日 08:13    来源: 广州日报     张忠安

  美国终止QE对全球资本市场带来一定的冲击,不过A股再次独善其身,三天大涨了百余点,上证指数也再次逼近2400点。有分析认为,对A股来说,QE的负面影响基本消化,随着经济增长质量的提高,A股估值水平总体上会逐步上升。

  不过,短期而言,被当作投资指南针的融资融券出现变化,融资规模下降而融券攀升。因此,有业内人士建议,在追涨中别忽视潜在风险。

  资融融券总量

  截至10月29日,沪深两市的融资融券余额累计为6955.99亿元,加上30日的新增量,预计已逼近7000亿元。

  融券做空

  做空的融券力量却在上升,截至10月29日沪深两市融券余额为41.16亿元,环比上涨了11.31%。而28日融券余额也大幅增加了13.97%。两天的增幅均创下今年10月9日以来高位。

  融资做多

  融资买入的规模增幅放缓,其中,截至29日的融资余额为6914.83亿元,环比下降了0.02%。而28日当天融资余额环比下降了0.44%。这也是从今年10月8日以来首次出现环比下降。

  在隔夜美国股市集体下跌以及亚太市场表现分化中,A股继续特立独行。截至周四收盘,上证指数在大盘股的带动下上涨了0.76%,而过去三个交易日,累计上涨了100多点,指数也创下20个月以来的新高。有分析认为,在稳增长带动下,基建、铁路、基础设施等大盘股启动,推动指数。

  周四早盘,两市小幅低开,随后震荡上行,在国务院力推六大领域消费的利好刺激下,相关主题表现抢眼,加之券商等权重股的上行,市场买盘活跃。截至收盘,沪指报2391.08点,涨幅0.76%,成交2266.11亿元。深成指报8090.55点,同前一交易日变化不大,成交2106.49亿元。创业板涨幅较小,当天仅仅上涨了0.28%。

  值得注意的是,昨日市场上表现较强的多数为铁路、基建、基础设施等相关大盘股,其中马钢股份、广深铁路、中国中铁涨停,中国铁建、中铁二局、大秦铁路等个股涨幅居前。在流通市值前35家公司中,下跌的个股仅仅7只。

  有分析认为,国务院力推六大领域消费,上交所本周末恢复沪港通测试等利好消息基本消化掉美联储退出QE的影响。万联证券首席投资顾问古振华分析指出,中国A股大概在去年初就已不断地消化美联储退出的预期,当前已对QE退出反映较充分,预计不会对国内资金流动带来大的影响。而目前虽然三季度经济增速较低,但经济质量在提高,降低市场风险溢价,利于A股估值中枢的回升。

  融资增速放缓融券规模上升

  值得注意的是,本轮上涨行情在很多业内人士看来,是投资者杠杆融资买入,使得市场新增资金大幅增加,不但拉升股指,而且融资融券变化同股价基本成正相关。不过,记者发现,最近两个交易日,融资规模开始下降,反而融券做空明显攀升。有机构指出,在短期急速反弹后,投资者要警惕两融业务的变化。

  中金公司分析师王汉峰表示,年初至今融资余额增长率和股票收益率间存在明显的正相关性。且融资余额市值占比较高的股票通常具有较高的收益率,占比排名前50 只股票年初至今的平均收益率高达38.9%,全部900 只可融标的平均收益率亦高达28.5%,远远超出市场平均水平。因此,融资规模增速放缓,可能意味着短期投资者获利了结的欲望较大,不排除影响个股表现。

  “现在A股的融券规模很小,即使日均环比上涨,也不一定会打压股价。但如果融资放缓,甚至出现下降,则对市场的影响可能就比较大了。”广州一位券商投资经理对本报记者表示。


(责任编辑: 韦伟 )

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