自10月9日沪深两市陷入调整以来，虽然融资买入力度挂入了“低速挡”，但总体来看，融资加仓的脚步并未因市场调整而停止。10月9日至22日，几乎所有行业都获得了融资净买入，并有26只两融标的股融资余额增长1倍以上。但目前来看，短期市场的调整势头并未结束，融资客或因此前的过度乐观而陷入进退两难的局面。

　　融资净买入持续低速增长

　　近期以来，市场陷入震荡回调过程。本周在周一收红之后，市场迎来三连跌，上证综指在K线图上收出三根小阴棒，四个交易日下跌了1.66%。虽然本周股指出现了连续回调，但融资客依旧处于持续加仓状态，本周以来每日的融资净买入额均在36亿元以上。

　　据Wind数据显示，10月22日融资融券余额达到6848.88亿元，较上个交易日增加了38.34亿元，继续保持增长态势。融资方面，当日融资余额报6807.04亿元，也呈现出稳步增长特征，其中，融资买入额为396.85亿元，相比前一交易日下降了11.82亿元，融资偿还额为356.53亿元，较前一交易日也下降了15.86亿元，由此，当日的融资净买入额为40.32亿元，较上一交易日小幅增加4.04亿元。融券方面，当日的融券余额报收41.84亿元，较前一交易日下降了1.98亿元，其中，融券卖出额与融券偿还额均较前一交易日有所上升，分别达44.46亿元和46.15亿元，上升了5.33亿元和6.34亿元。

　　其实自10月9日沪深两市陷入调整以来，单日的融资净买入额虽然较此前出现了明显回落，但两融余额依旧处于增长势头当中，融资的买入力度挂入了“低速挡”。截至10月22日，融资融券余额达6848.88亿元，与9月末相比，增加了737.57亿元，刨去其中由于国庆长假因素，即节后融资出现了集中回流，受单日融资净买入额创历史新高的干扰，其实际增长与8月份和9月份相比都出现了明显的放慢。

　　但与此同时，单日的融资净买入额却在调整过程中一直保持增长势头，这也与本轮行情以来融资资金逢调加仓的惯性思维有关。自7月22日本轮行情开始，市场曾在上涨过程中出现三次震荡调整过程，而这个过程中融资客加仓的力度明显大于上涨途中。由此，虽然近期市场陷入调整，但融资客依旧保持此前惯性思维继续保持着加仓的步伐。

　　调整势未尽 融资客陷入两难

　　自10月9日市场陷入调整以来，不单融资融券余额继续保持增长势头，融资客对于行业板块和个股也保持积极买入的态度。

　　10月9日至10月22日，在28个申万一级行业板块中，仅休闲服务板块在此区间内遭遇了融资净偿还，净偿还金额为4415.39万元，而其他行业板块均获得了不同程度的融资净买入。其中，医药生物、非银金融、计算机、机械设备和电子成为融资客较为青睐的行业，区间的融资净买入额分别达到了59.46亿元、48.22亿元、39.92亿元、38.84亿元和25.70亿元。但以总值之加权平均法计算，这几个行业同期分别下跌了1.97%、0.33%、2.70%、1.47%和3.12%

　　个股方面，在10月9日至22日，共有269只两融标的股的融资余额出现了下降，而有多达618只两融标的股的融资余额实现了增长，其中，共有26只两融标的股的融资余额增长在1倍以上。最为突出的两融标的股为中国电建，融资余额由10月9日的2.58亿元增长到22日的12.22亿元，增长近5倍，此外，招商轮船、酒钢宏兴、探路者、珠江啤酒、浦东金桥和普洛药业融资余额的增长也十分显著。但在这26只两融标的股中在同期实现上涨的仅有15只。

　　分析人士指出，与9月16日以及10月上旬的放量下跌不同，近日市场呈现出缩量阴跌的走势，热点概念和涨停股数量全面回落，市场人气明显趋冷，考虑到当前利好已被市场基本消化、资金进场速度减缓以及后市难以持续性领涨主线的背景下，大盘短期调整势头并未结束。而融资客由于此前过度乐观的情绪，以及逢调加仓的惯性，使其短期陷入了进退两难的局面当中。