信托牌照稀缺 陕国投不愁“嫁”

　　从去年开始，信托公司纷纷增资。日前，陕西省国际信托股份有限公司（以下简称“陕国投”）发布公告称，因筹划非公开发行股票事项，自10月17日期停牌。截止到目前，停牌已经整整一周，没有新消息传出。

　　此前，陕国投董秘郑彦日前在接受媒体采访时表示，“本次计划通过增发方式募集资金补充公司自有资本金，进一步提升风险抵御能力，为公司下一步业务快速拓展奠定基础，确保陕国投在行业内的领先地位。”，并表示，“公司有意寻找战略合作伙伴参与本次定增，共享公司未来的快速发展。”

　　业内人士认为，陕国投欲定增引入战略投资者。对于引入对象，业内颇多猜测。有认为将引入互联网金融公司，充实资本达100亿元，而另一种猜测则认为将引入国开行。

　　提升风险抵御能力

　　自2010年银监会出台《信托公司净资本管理办法》，信托公司发行的信托资产规模需要相应的净资本来覆盖其中的风险资本。而净资本有限就会限制信托公司的发展，还因信托公司是以融资类业务为主，计提更多的风险资本，就需要更多的净资本来覆盖。因此，为了不断发展，扩大规模，许多信托公司选择增加注册资本。

　　从去年开始，陕国投接连遭遇两个信托产品兑付问题，共动用8.08亿元自有资金接盘。在当前信托业风险频发的阶段，增加资本金也是响应监管层《关于信托公司风险监管的指导意见》即99号文的要求。

　　2012年4月11日和7月25日，陕国投曾发行了两个信托产品，募集5.7亿元向裕丰公司提供信托贷款。融资方提供的担保措施包含评估价值为14.02亿元的土地、房产。不过，由于融资方无法兑付，2013年8月，陕国投公告称将动用自有资金5.98亿元接盘。

　　同样是在2012年，陕国投还发行了2亿元福建泰宁南方林业信托贷款集合信托，抵押物为评估值5.89亿元的林权资产。该信托2014年6月28日到期，但融资方无法兑付，最终陕国投决定以自有资金约2.1亿元接盘。

　　不仅如此，陕国投此前公告称，考虑到当前房地产市场和林权交易市场较为低迷等实际情况，基于审慎性原则，拟对河南省裕丰复合肥有限公司信托贷款项目和福建泰宁南方林业发展有限公司信托贷款项目分别计提6213.17万元和5407.40万元的减值准备，合计为1.16亿元。

　　而2013年7月份，陕国投实施了10送1转10的高送转方案，注册资本增至12.15亿元。在以自有资金兑付后，加上计提减值准备，资金压力较大。

　　而陕国投2014年半年报显示，上半年度共实现营业收入4.27亿元，比上年同期增长19.17%；实现利润总额2.94亿元，比上年同期增长18.1%；实现净利润2.2亿元，比上年同期增长18.16%；新增信托规模312亿元，顺利兑付181亿元，信托规模过千亿元。虽然业绩仍保持增长，但是利润增幅明显下滑，资金压力没有缓解。在行业风险加大的背景下，增资必然选择。

　　信托牌照优势强

　　陕国投在2011年的增发引入陕煤化集团和西投控股两家股东补充了公司资本实力，近年来该公司也迈开了业务扩张步伐。从去年开始，陕国投还具备了申请受托境外理财、保险资金受托投资基础设施等业务资格的条件。

　　从过往业绩来看，信托公司的赚钱能力毋庸置疑。数据显示，2013年度，信托公司全行业实现利润总额568.61亿元，平均每家实现利润8.36亿元。即便是未来信托公司的高速增长不再，以现有的盈利水平来看，40亿元的溢价也仅仅只要5年时间便可“回本”。

　　对于此次陕国投将引入的战略投资者，业内有多种猜测。

　　“本次定增的价格应该在7.2元左右，总定增规模应该大于20亿元，很可能会定增给一家互联网金融相关的公司。”这是一位业内人士的猜测。

　　还有一种猜测是，增发后。股票资本和现金资本合计达到100亿。

　　还有业内人士认为，可能会向国开行定增，陕国投与国开行有一定渊源。去年底，陕国投董事、总裁修军先生拟调至国家开发银行工作。此前，修军在陕国担任总裁一年多。

　　据格上理财统计，今年以来，共有4家信托公司引入新股东。

　　山东信托引入的中油资产管理有限公司，是中石油旗下全资子公司，也是昆仑信托控股股东，无论从资本实力还是同业管理经验方面都可给予山东信托极大的助力；国投信托也将引入泰康人寿和江苏悦达集团，险资入股信托达到金控或协同等战略目的，而江苏悦达集团系全国百强，2012年实现营收883亿，实力可谓雄厚。由此可见，信托公司通过引入战略投资者，一方面可以提高公司资本实力，一方面可利用资源整合，提升公司核心竞争力，最终达到信托公司与战略投资者之间互惠互利，共同发展。

　　信托牌照的稀缺性也吸引了众多投资者，作为仅有的两家上市信托公司之一，陕国投应该不愁“嫁”。