21日国家统计局公布一系列宏观经济数据显示经济复苏仍需历经考验。在这背后,A股市场维持震荡走势,但同时,新股民开户、参与交易投资者、证券保证金账户现金余额等多项A股信心指数,接连创下两三年来新高。
新一轮退市制度改革、中共十八届四中全会、“沪港通”……重大事件接踵而至,令10月A股迎来“政策密集释放期”。业内人士认为,在中国前三季度经济运行仍处在合理区间的情况下,A股近期应对GDP等宏观经济数据变化已进入“高容忍区”。政策面趋暖基本面偏冷,或意味着A股后市仍依赖资金和政策的“双轮驱动”。
A股持续震荡应对新变化
在10月9日上证指数最高升至2391.35点、距离2400点关口仅一步之遥之后,A股持续震荡盘整。10月21日国家统计局公布一系列宏观数据后,沪深两市当日依然维持小幅震荡。
多位市场人士对记者表示,表面上看前期A股振幅加大,已经“消化”了GDP变化的影响,而实际上则是市场应对GDP变化进入“高容忍区”。
往常,港股跌带动A股跌经常被投资者所忌惮,但安信证券首席经济学家高善文团队表示,香港H股9月中旬以来的走势和全球市场下挫是一致的,体现了全球经济基本面恶化和风险偏好下降的影响,但A股9月份的上升趋势却相对独立。
对此,多位市场人士表示,在中国经济“去房地产化”的大背景下,保持GDP增长合理区间,A股市场就会出现热门板块,这已经体现出资本市场对于新产业、新业态的追逐。
在市场应对GDP变化进入“高容忍区”的背后,A股市场多项信心指数创下两三年来新高,显示出投资者信心仍然在稳步回升。
中国证券登记结算公司21日发布的数据显示,上周新开A股账户24.26万个,创下2012年3月下旬以来的新高;而上周参与交易的A股账户达到1650.6万户,更是创下2011年4月下旬以来的新高。
多家大型金融机构发布的报告显示,目前A股应对GDP等宏观经济数据变化已经进入“高容忍区”,GDP增速虽然仍不会出现明显变化,但是市场已不拘泥于此。
基本面偏冷政策面趋暖
事实上,进入三季度以来,无论是工业生产、发电量、投资和消费等经济指标,还是新增贷款、货币供应量、社会融资总量等金融指标,以及制造业采购经理指数等先行指标,都显示经济仍存下行压力,探底过程并未结束。
目前,已有多家机构将今年经济增速预测下调至7.3%至7.4%。不过,这并不意味着投资者必须以悲观心态看待A股基本面。
备受关注的中共十八届四中全会20日在北京开幕。“依法治国”首次成为全会主题,大多数机构看好“依法治国”给股市带来的长期制度红利。
泰达宏利基金投资总监梁辉分析认为,随着经济转型和改革措施在社会经济各领域全面开花,政策受益板块不断涌现,经济效率的提升将持续为资本市场提供优质投资标的。
产业结构调整的诸多政策已经逐渐在A股市场显现效应。从预披露和已披露的上市公司三季报来看,业绩明显增长的企业集中在生物医药、电子、电气设备等消费升级概念及新兴产业领域。
“在‘转型’的大背景下,宏观经济保持合理而非高速增长将成为常态。从这个角度而言,投资者宜理性看待A股的基本面因素。”华鑫证券投资总监仇彦英说。
后市仍赖“双轮驱动”
而在诸多机构看来,在政策面趋暖、基本面偏冷的背景下,A股后市仍赖资金面和政策面的“双轮驱动”。
资金面上,本月早些时候公布的9月CPI创下56个月新低。虽然这一数据表明需求回升力度有限,但也为货币政策的进一步放松提供了空间。
梁辉表示,当前定向降准、回购利率下调等微刺激政策已经陆续出台,未来流动性进一步宽松是大势所趋。
政策面上,行将开闸的“沪港通”成为四季度利多A股的另一大变量。值得期待的政策红利远不止这些。四中全会之后,包括《预算法》《消费税法》《环境税法》《房产税法》《不动产登记条例》等在内的一系列法律法规有望陆续出台,涉及经济、生态、社会的方方面面。这意味着“依法治国”将为A股营造持续热点。
对于A股而言,后市运行环境仍存在诸多变数。美联储加息预期令资金流出新兴市场,房地产市场能否真正回暖仍待观察,多领域深层次改革的红利释放也尚需一系列配套举措予以落实。
不过“双轮驱动”之下,人气逐步重聚的A股仍有望显现众多结构性机会,等待投资者去发现、去把握。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
