“我们上海的公募基金公司电商部门，在国庆节前自发地开了一个会，共有十几家基金公司参加，这个会上有的人很冷静，觉得货币基金长期来看规模是稳中有降。”10月10日，上海一家规模排名前列电商部门负责人如此告诉时代周报记者，“有的人则依然很狂热，考虑去对接一个又一个平台，比如城商行和一些垂直的网站；有的人则表现得很迷茫，不知下一步该怎么走。”
无独有偶，曾经点燃公募基金行业金融互联网导火索的淘宝网，在此做出抉择，调整费率，使得去年一年来担任金融互联网急先锋的货币基金，被迫在基金淘宝店下架。而此前的一年中，基金淘宝店令人失望地沉寂了一年时间。
2013年6月，天弘基金和支付宝合作的余额宝在短时间内规模迅速膨胀，拉开了公募基金金融互联网的序幕。之后，公募基金公司想尽一切办法，搭上和淘宝网合作的列车。为此，应淘宝网要求派出员工到杭州参加淘宝网举办的8天培训班，费用是每人每天2000元。“整个行业都抱着很高的预期，觉得每天的规模应该是几亿甚至几十亿。”
在公募基金陷入发展绝境后，金融互联网一度被视为希望，如今一年后公募基金逐渐清醒：在没有出现牛市的情况下，接下来的电商肯定不会出现去年一样的爆发，公募基金的金融互联网走到了十字路口。
互联网金融“先锋”被迫下架
时隔一年之后，基金淘宝店再次出现在公众视野中：10月份起，淘宝网调整对基金淘宝店的收费规则，将原来以保有量为主的方式调整为按每笔订单0.3%收费，实行所有类型基金“一刀切”。
这对货币基金、理财基金以及C类基金几乎是致命的。此前，淘宝对该类基金收取的费用为0.25%。
好买基金研究中心分析说，淘宝向基金公司征收每笔0.3%的销售服务费，C类基金，以及货币型、理财型基金会受到较大冲击。因为上述三类基金不收取申购费用，依靠投资者持有投资期间每日计提的管理费或销售服务费维持运营。
目前货币型、理财型基金的管理费一般在0.3%左右，按照淘宝的新收费规则，卖出一单即要把全年管理费贡献给淘宝，如投资者持有不足一年，或反复申赎几次，基金公司就要遭受损失，这对基金公司并不划算。
而C类基金一般不设申赎费用，而在管理费外设置0.6%左右、每日计提的管理服务费，处境略好，但卖出一单仍要把全年管理费贡献给淘宝，如投资者一年内多次申赎，则基金公司需要额外将管理费贴补给淘宝。
显然，这一政策调整对这类基金是重大打击。9月30日，随着广发基金旗下多只货币基金退出淘宝网，所有的基金淘宝店均下降货币基金等产品。“这样只能迫使所有基金公司撤下货币基金。”多家基金公司无奈地表示，从预期来看基金淘宝店大大低于预期。
基金公司原本打着这样的如意算盘：淘宝网有着海量的客户，在淘宝的支持下，这些客户将一步步认识到货币基金的明显好处（低风险高流动性几乎媲美活期存款，而收益则又远高于活期存款），逐步将数额庞大的活期存款转化到货币基金中，货币基金规模的迅速膨胀也将帮助基金公司赚得盆满钵满。
更重要的是，通过货币基金，客户逐渐了解到基金公司，这些客户或将转而购买该基金公司旗下的其他公募基金产品，最终达到转化和开发客户的目的。
“本来是寄希望通过货币基金打开局面，不到一年淘宝网却迫使货币基金下架基金淘宝店。当然如今看来收益最大的依然是天弘基金。”南方一家基金公司电商部门人士告诉时代周报记者，作为淘宝平台下未来唯一的货基，交易量将会被进一步汇集到余额宝中，天弘有望获利。
时代周报记者登录淘宝网理财频道发现，在该频道的首页也对天弘基金和支付宝合作的余额宝进行了推广。去年10月份，阿里巴巴突然入股天弘基金并获取控股权，天弘基金由此成为阿里金融布局之一。从而天弘基金和淘宝网的关系由合作关系变为了阿里帝国的成员关系。
不过，来自淘宝方面的回应称，费率调整与淘宝理财在阿里平台定位的重新划分有关，今后淘宝理财将专注成为权益类理财产品的销售平台。
背后各自的算盘
“淘宝店没有做起来，主要在于淘宝网没有将流量引过来。对淘宝而言，基金只是一个很小部分。”前述南方某基金电商部人士告诉时代周报记者。
“淘宝网其实卖的就是流量，如果没有引流就意义不大。”前述人士补充说，余额宝在成立一年后规模达到5000多亿，用户规模超过1亿，这些都显示了淘宝网强大的流量。
该人士犹记得，在和淘宝网谈合作时，淘宝网当时许诺将开放基金的支付功能，购买了基金的持有人在淘宝网上购买东西可以用基金来支付，但是最终由于淘宝方面原因均没有实现。
“大家那会期待都很高，甚至有基金公司专门发布了为淘宝网定制的公募基金产品，预期能有几十亿甚至更多的募集规模。”前述排名靠前的上海某基金公司电商部门负责人告诉时代周报记者，定制一个产品费用相当高，如果募集份额不理想很可能亏本。
据其介绍，公募基金新产品从研发到诞生要经历相当长一段时间，除了一些显性营销费用支付，还有很多硬性费用，如公司各个部门为其所付出的劳作以及相互沟通。
“从收益来讲，如果募集规模在10个亿，那么一年的管理费（债券型基金）收入也就几百万元，最终下来基金公司基本上没有多少钱可赚，如果募集规模低于10亿元，那最终的可能还要亏本。”该人士解释说。
和余额宝待遇不同的是，在几经争夺和数月铺垫之后，首批基金淘宝店在11月份开张。在开张第一天，最终的效果则让人大跌眼镜，
在首批基金淘宝店上线三天后，首批产品20%无成交记录而产生了成交记录的基金产品中，成交笔数为个位数的占主导，货币基金交易量占据了其中的绝大部分。一个月全部交易量不超过1亿元。与之相比，余额宝在成立不到20天的时间中，吸金超过60亿元。
对比之下，淘宝网的是否引流成为各基金销售的关键因素。值得一提的是，在基金淘宝店数度延后上线期间，阿里巴巴敲定了天弘基金的方案，并在去年10月初对外披露。
“淘宝帮助余额宝在淘宝上减少了竞争对手。对淘宝而言，看重的是收益率，如果基金公司的低风险产品的收益率能够超过保险、票据理财等理财产品，或许淘宝就会力推。而对基金公司来说，淘宝只是其一个尝试并寄予希望的渠道，各自出发点并不相同。”有基金公司人士如此评价。
股基的新渠道？
好买基金评价说，各方在淘宝的这一决策中都没讨到什么便宜，可以说是多方“共输”局面。基金网店或将变得更加“鸡肋”，最终可能导致基金淘宝网店这样的合作方式走向失败。
截至目前，有大约32家基金公司在淘宝上开设网店，仅占基金公司总数1/3左右，基金对于淘宝开店并不很热衷。大部分基金公司在缴纳一笔支出开店后收获甚微，影响积极性的同时，也令其他尚未开店的基金公司望而却步。
好买基金进一步下结论说：“对于基金网店的未来，我们并不抱乐观的态度。”但基金公司目前显然依然不愿意放弃这一阵地。
“每天都是正增长，无论浏览量还是交易量，基金淘宝店都是正增长。而且重要的是，他们不是买了几天之后就赎回，持有基金的时间比较长，说明他们是投资的。另外一个现象是，最近股市走好，淘宝基金店的交易显著增加，他们对市场的反应极为敏感。”某基金公司电商人士说。
时代周报记者从多家基金获悉，目前每天的交易量中，有的公司能够达到几百万上千万，其中关键的是，管理费最高的股票型基金的占比超过6成。这个显著变化，给基金公司带来了信心。
“一年的费用下来也就几十万，但是基金淘宝店可以是公司的一个展示平台，从推广品牌的角度来看也是划算的。权衡利弊，传统的渠道付出的费用依然远高于互联网平台，所以规模不大，那说明还需要一个不断培育的过程。”
一位从业了10年的老基金人士告诉时代周报记者，基金淘宝店肯定会往前发展。“在10年前基金也非常难卖，很多人都没有听说过。那时候上投摩根基金到处做投资者教育，一年下来做几百场演讲，之后牛市到来后，上投摩根基金迅速壮大，这和他们之前的努力是分不开的。”
“现在淘宝对基金淘宝店有个限制，股票类基金每人每日购买的上限是2万元。如果牛市来临，淘宝也放开2万元上限这个限制，我真的很期待看看会发生什么。”北京某基金人士说。
基金电商化的趋势主要原因是生活习惯的改变。中基协发布的去年基金投资者报告显示，“持有的基金人数中40岁以上占了总人数的一半，但是持有的基金份额远远超过40岁以下的人持有的份额，这些人大部分是通过银行到传统渠道来购买基金的。”
前述上海某基金公司电商部门负责人说，今后随着年轻人的成长，逐渐成为基金的购买主力时，其购买方式也将和其目前的消费方式保持一致，所以需要慢慢等待和培育这个市场。
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