五年成长路 创业板助推经济结构转型升级

　　自创立伊始，创业板就承载着落实创新驱动发展战略和培育战略性新兴产业的历史革命。在经济结构转型的大背景下，五年来，创业板市场规模迅速发展，投资者获益颇丰；上市公司业绩大幅提升，核心竞争力不断增强；市场基础制度持续完善，贴近企业发展规律和现实需求。更为关键的是，创业板培育了激励创业、崇尚创新的制度环境和市场氛围，形成了支持创新驱动发展的社会基础和市场内生力量，推动着创新型企业成为中国经济战略性转型的中流砥柱。

　　输血实体经济

　　资源配置功能有效发挥

　　自2009年10月30日首批28家公司挂牌上市以来，创业板市场快速发展，新上市公司数量逐年增加，市场规模稳步扩大。截至2014年8月31日，创业板共有387家上市公司，总市值达到19587.27亿元，创业板累计融资规模为2669.7亿元，有效发挥了资本市场资源配置、为实体经济输血的作用。

　　创业板指以1000为基准，于2012年12月份跌至谷底585点后持续上涨，至2014年2月份最高涨至1571点，表现出波动性大的市场特点。本轮上涨有其合理因素支撑：一是创业板所代表的战略性新兴产业、高科技产业与我国经济转型升级的大方向相契合，获得了较高的认同度；二是创业板绩优公司业绩增长迅猛，权重股保持较高的业绩增速，有力支撑了股价上涨。在创业板股价涨幅前20名的公司中，绝大多数公司均有与股价涨幅相匹配的业绩支撑。其中，9家公司净利润复合增长率排名板块前二十，17家排名前五十。牛股绩优的整体情况进一步展现了创业板合理配置资源，市场价值发现的功能。

　　并购重组市场化

　　助力企业提升收购能力

　　五年来，创业板股票整体保持稳定增长，平均营业收入规模已由2009年的3.05亿元增长至2013年的6.57亿元，增幅达到115.5％，平均净利润达7825万元，截至2013年年末，379家创业板公司募集资金累计使用71.89%，募投项目进展情况良好，累计实现效益165.3亿元，促进了上市公司经营业绩的提升。

　　随着并购重组市场化的持续推进，创业板公司积极踊跃谋求外延式扩张。截至今年8月31日，创业板筹划重组停牌达203次，呈现爆发式增长。其中今年前8个月已达91次，超过去年全年的81次；已公布方案的118起重大资产重组案例涉及收购金额676.26亿元。完成重组的上市公司的收入和净利润同比增长分别达到49.03%和78.08%，远高于创业板平均水平。

　　创业板公司充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用，利用资本工具提升收购能力。在已公布方案的118起重组案例中，平均总交易金额达到5.73亿元，109起涉及发行股份支付对价，平均股份对价支付金额为4.25亿元，占交易总对价的68.9%。股份支付的大量采用节约了宝贵的现金资源，且上市公司股份的估值远高于非上市标的公司，这使得上市公司得以收购仅依靠现金无法获得的标的资产，极大地提升了公司的发展速度和空间。

　　此外，6家上市公司联合券商、PE等专业机构设立产业并购基金，构建“PE+上市公司”并购基金的业务模式，借助机构的专业力量寻找并购标的、设计方案、撮合交易、提供资金支持、降低投资风险。

　　推动科技创新

　　促进经济结构转型

　　目前，创业板市场已成为支持自主创新企业的重要平台。387家创业板公司中，363家拥有高新技术企业资格；329家拥有核心专利技术；152家拥有国家火炬计划项目；47家拥有国家863计划项目；36家为国家创新试点企业。培养了一大批战略性新兴产业公司（290家），广泛覆盖于新一代信息技术（112家）、节能环保（46家）、高端装备制造业（32家）、新材料（43家）、新能源（16家）和生物（41家）等领域，形成了鲜明的板块特色。创业板战略性新兴产业的分布契合了我国产业升级的现状，充分反映了现阶段经济结构转型的方向，将成为助推中国经济持续发展的动力之一。

　　创业板五年来的风雨兼程，让我们看到了中国多层次资本市场建设的一个缩影。创业板的最大机遇来自中国经济转型，它为创业板提供了坚实的发展基础。同时，创业板对创新型企业的支撑和推动作用也为中国经济提供了源源不断的动力。大力发展创业板，通过创业板这个资本融资发展平台，把更多的中小企业培育成大型企业，是拉动内需、解决就业难题、推动过国内经济结构转型升级的一个重要途径。在我们纪念和回顾创业板五周年之际，我们应清楚地看到创业板今后在促进我国经济发展中的重要作用，通过总结创业板开市以来的经验，让在创业板上市的公司肩负起更大的重担，在中国经济转型升级的过程中践行自己的历史使命。