申银万国：强势震荡 热点轮动

　　节后三天，沪深股市冲高震荡。从目前看，短线大盘维持强势震荡，涨幅有限，局部热点继续活跃。投资者应关注量能变化，保持适度灵活。

　　首先从盘面看，尽管周边市场动荡，多数转入下跌调整，但A股强势不改，继续逆势向上，表明内在仍有较强上攻欲望，行情难以快速降温。同时，两市成交量能达到4000亿元以上，有逐渐接近极限的信号，盘中多方曾数次努力，最终没能打开局面。根据量价关系的原则，目前的量能易守难攻，投资者应关注后续资金供应及成交匹配情况。从热点看，除国防军工继续保持龙头地位以外，环保、医药、煤炭等出现题材性走强或轮涨补涨走势，后续相关热点仍有轮动机会，只是在节奏上可能压缩。

　　其次，从市场环境看，10月中下旬有诸多重大事项有待揭晓，其中包括三季度宏观经济数据，沪港通政策落地、四中全会召开等，这些都是推动本轮反弹持续的重要因素，那么在利好兑现的过程中，是否有超预期的改革红利值得关注。同时，四季度新股发行节奏可能加快，由于发行价较低，已经成为吸收场外资金介入的利好渠道。新股密集发行可能会对市场造成扰动。

　　最后，从技术看，目前上升第五浪已经展开，但第三浪主升浪力度偏弱，尤其深成指升幅很小。从浪型看，目前上证综指既是在补足第三浪的力度，同时也是完成5浪上升形态的最后一笔。从这个角度讲，后市大盘涨幅有限，转入以局部热点为主导的宽幅震荡的可能性较大。尤其是四中全会闭幕后，行情有暂歇修整的可能。投资者在操作上一方面适当控制仓位，同时逐渐侧重防御性品种，此外在热点持有周期上逐渐缩短。

　　中线趋势看平

　　下周区间 2320-2400点

　　下周热点短炒题材股

　　下周焦点成交量