鸡蛋进入季节性回调期 饲料价格继续下跌

　　去年年底的禽流感疫情，使蛋鸡大面积遭淘汰。受此影响，今年以来鸡蛋市场整体供应吃紧，价格持续上涨，特别是在中秋、国庆“双节”备货等因素刺激下，鸡蛋期货价格一度涨至5.5元/斤的高位。随着“双节”补库的结束以及蛋鸡产蛋率的恢复，鸡蛋期货价格率先下跌，虽然当前鸡蛋现货价格仍处于高位，但需求拉动作用逐渐减弱，后期将面临季节性回调。结合技术面看，JD1501合约价格仍有下跌空间。

　　蛋价面临季节性回调

　　鸡蛋价格季节性走势十分明显，每年的端午、中秋、春节前期，蛋价均会出现明显上涨，而节日过后就会展开修复性回调。目前“双节”备货已经结束，加之2015年春节相对比较晚，JD1501合约未到春节补库时点就会进入交割。在四季度缺少节日刺激，高校、超市、食品加工企业采购量下滑，蛋价偏高等因素的影响下，需求对鸡蛋价格的拉动作用会明显弱化。

　　从国内主产区现货价格走势看，当前鸡蛋现货价格虽较前期有所下滑，但仍保持5元/斤以上的较高水平，而去年10—12月产区鸡蛋均价在3.7—3.9元/斤。考虑到今年供需基本面相对较好，鸡蛋价格重心将有所上移，但当前的价格仍明显偏高，后市有较大下跌空间，预期未来两个月鸡蛋现货价格可能跌至4.2—4.4元/斤，这将带动JD1501合约价格继续下行。

　　供应偏紧状况将改善

　　去年年底的禽流感疫情，使蛋鸡大面积遭到淘汰，国内不少小型饲养场关闭，现货市场一直维持供应偏紧格局。去年11月至今，产蛋鸡存栏量、蛋鸡总存栏量一直延续下降趋势，不过8月份开始跌势趋缓。我国每年有两个蛋鸡补栏高峰，分别是3—4月和10—11月，补栏的育雏鸡要经过5个月的饲养期才能进入产蛋高峰，也就是说，上半年补栏高峰补充的雏鸡9月前后集中进入产蛋期。由此预期，鸡蛋供应量将逐渐增加。

　　从补栏角度看，今年1—7月育雏鸡整体补栏量并不理想，但从8月开始有所好转。值得注意的是，和育雏鸡一样同为后备鸡的青年鸡，今年补栏情况相对较好，5—8月一直在增加，且5月增长近30%。青年鸡经过2—3个月的生长期便可进入产蛋高峰，饲养户不惜高价采购青年鸡补栏，以2个半月计算，5—8月补栏的青年鸡也将进入产蛋高峰。

　　另外，9月高温天气远去，蛋鸡产蛋率将逐渐恢复，鸡蛋产量也会有所增加。

　　饲料价格将继续下跌

　　美国农业部最新的月度供需报告预计，2014/2015年度大豆种植面积大幅增加近11%，单产增至45.4蒲式耳/英亩。受此影响，豆粕价格接连下跌，预期仍将继续下行。

　　玉米方面，虽然前期受干旱天气炒作，价格大幅上涨，但基本面连续数年处于供过于求状态，库存高企问题依旧突出。而随着新玉米的上市，玉米市场供应过剩状况会更加明显。

　　综合来看，饲料价格预期下滑，蛋鸡饲养成本降低，也在一定程度上利空鸡蛋价格。