刚上市就停牌 次新股并购重组有猫腻

　　本报讯 （记者杨欣）次新股正成为停牌集中营，频频出现的重大资产重组停牌现象也使得次新股成为投资者“淘金”宝地。统计显示，今年以来登陆A股的76只个股中，有8只个股筹划重大资产重组，分别停牌或曾经停牌。业绩增速下滑甚至亏损成停牌重组次新股的共同特点。并购重组或者资产注入或者能够真正改变公司经营情况，或者能够在以后适当粉饰公司报表。

　　刚上市就停牌重组

　　上市公司发布的信息显示，除了全通教育因与标的公司未谈拢而宣布资产重组终止外，截至目前，众信旅游、金一文化、绿盟科技、安控科技、东方通以及麦趣尔、溢多利7只次新股公司全部处于停牌中。

　　次新股的停牌重组也吸引了市场炒作资金的关注。尽管8月市场指数未能承接7月的胜利，重新回到结构性的个股行情，但值得注意的是，次新股仍是8月受追捧的对象，在前十大牛股中，次新股占据5席，成为当月涨幅冠军。

　　光大证券投资顾问周明表示，一方面次新股募集资金充裕，并购拓展有优势；另一方面很多企业排队急于“借壳”上市。但由于证监会明确不允许创业板借壳上市，因而更多是通过收购资产等渠道来实现外延式扩张。

　　以中邮战略新兴产业基金为例，今年一季度末，中邮战略新兴产业基金的前十大重仓股中有2只为今年1月上市的次新股：东方网力和博腾股份，这两股在二级市场的疯狂表现，为该基金净值提升作出了巨大贡献。

　　八家重组股业绩均变脸

　　但值得注意的是，即使是并购重组欲望尤其强烈的次新股，其重组行为也会遭遇“滑铁卢”。此前，全通教育公告终止进行股权收购事项，当天股价一字跌停。而安控科技在公告终止重大资产重组事项之后，也上演了类似的悲剧。

　　对于A股市场来说，一般重组都是为了快速提升业绩，或者一些无良的公司为了“抹平”长期的财务虚假陈述而不得不采用重组来“平滑”报表。但不管怎样，这些行为的前提就是之前业绩下滑。

　　而值得注意的是，8家筹划重大资产重组事项的个股，其中报业绩均遭遇大变脸。1月23日上市的安控科技，经营业绩并不能让人满意，上半年公司将出现首亏，净利润预计为-1392.2万至-1259.61万元，同比下降达490%~520%。

　　其他几只进行资产重组的次新股与安控科技有着相同的境遇。除了楚天科技和众信旅游业绩略增外，其他5只次新股净利润均出现负增长。当然，部分个股可能因为季节性因素导致业绩的变动，其全年的业绩变动到底如何，仍需等待，而未来的成长性也需要进一步验证。

　　并购重组

　　须设置高门槛

　　中信证券市场人士陈慕林认为，众多次新股纷纷实施资产重组，必须引起监管部门的注意。为了避免某些次新股通过资产重组的方式掩盖自身的问题或 “洗白”自己，监管部门必须对资产重组设置一定的门槛。此外，对于欲实施资产重组的上市公司，其最近三年平均净资产收益率不得低于3%，以禁止垃圾公司浪费市场的宝贵资源。

　　也有市场人士认为，不管是想提升经营业绩还是粉饰业绩，重组都可能成为吸引市场炒作的一个焦点，投资者仍然可以适当介入。

　　投资贴士：

　　四要素促次新股重组

　　1.业绩差强人意，最好是同比增长率连续下跌，或者季报、半年报出现亏损。

　　2.盘子偏小，现金流充裕。

　　3.民营背景。

　　4.所属行业属于免审或快速通过行业，那么这只次新股的重组冲动会大大提升。