财通基金:聚焦新兴产业和国企改革领域

　　近日，财通基金公布了基金半年报，其中，基金经理表示，A股市场的持续低迷，主要源于经济预期的不明朗叠加市场制度的亟需完善。但中国经济长期增长动能充沛，而证券市场的改革也值得期待，加上当前许多蓝筹股估值的大幅折价，我们对于A股长期走势并不悲观。

　　展望2014年三季度，影响市场走势的主要因素在于宏观经济基本面以及IPO的进度。一方面，宏观经济虽然在二季度已经企稳，但持续性还需要观察；另一方面，经济改革的力度和速度目前来看还不明朗，市场需要观察新政府改革的具体动作，从而进一步展望未来经济；最后，由于IPO重启，新股发行节奏将会影响A股市场的小盘股的供给。当前的市场风险与机遇并存。一方面，许多大盘蓝筹股PE处于7-12倍之间，估值处于历史底部，而基本面相对较为扎实，估值已经和国际接轨，部分行业估值低于H股同行业。与此同时，市场中有部分小盘股股票估值处于较高水平，而其盈利显然无法匹配其偏高的估值要求，在IPO重启的背景下，这类股票存在回归合理估值的可能。

　　对于投资标的选择，我们有两种投资思路：

　　一、将坚持可持续发展与合理估值的有机结合。一方面选择基本面良好，具备可持续发展潜力的公司；另一方面坚持以合理的价格买入，规避估值过度透支未来预期的公司。

　　二、在战略性新兴产业和国企改革领域，不少行业将受益于改革和政策红利，我们将继续关注这些行业的主题性投资机会。