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基金谨慎观望A股“闯关”

2014年09月10日 08:22    来源: 中国证券报    

  临近三季度末,资金面又传递出一丝紧张气息。

  银行理财产品,反应最为迅速。据金牛理财网数据显示,9月5日,银行理财市场在售非结构性人民币理财产品共有742款,银行理财产品平均预期收益率为5.13%,收益率超6%的产品有18款,超5.5%的有179款,相比8月已开始逐步“升温”。而在昨日,交易所多个国债回购利率品种出现不同程度的上涨。

  不过,在基金经理眼里,此次资金面的“季末考”或不如往日紧张,但短期仍有可能给A股市场造成小幅冲击。某混合型基金的基金经理就向记者表示,随着新增资金的不断入市,A股市场反弹的力量不减反增,季度末资金面或有“微恙”,但不会影响市场的中长期趋势。

  流动性或起小波澜

  从过往经验来看,历次资金面的“季末考”都是由银行揽储引发,这次也不例外。但在基金经理眼里,与去年以来资金面“季末考”的大起大落不同,此次资金面“季末考”虽会导致资金利率的上行,但幅度相较以往有限,对A股市场流动性的冲击力度或小于预期。

  上海某基金公司研究总监指出,从银行今年的放贷情况来看,由于实体经济不佳,贷款风险明显加大,银行惜贷的情绪十分明显,传递至存款端,则对揽储的需求有所削减。因此,虽然三季度末银行仍有传统的揽储需要,但力度不如以往,对利率的推升幅度也会大幅低于去年。

  不过,虽然预期市场利率不会因为“季末考”而飙升,但对于A股市场而言,这仍然不是个好消息。某基金经理认为,A股市场反弹至今,新增资金的源源不断入市刺激了股指短期快速拉升,同时导致内在的调整需求不断加大,如果恰逢季度末资金利率上扬,引发市场恐慌情绪,短期有可能扩大A股市场的调整幅度,这其中蕴藏的短期投资风险,需要引起投资者高度关注。

  又见结构性行情

  值得关注的是,虽然近期宏观经济数据不佳,但基金经理们对A股市场的前景却普遍乐观。

  多位基金经理在交流中表示,目前推动A股市场上行的动力,不仅仅是对政策的预期,还有流动性实质上的宽松,而种种迹象显示,这种流动性的“助推”虽然未必演变成大规模的牛市,但却有可能再推动一波“结构性”行情。

  国泰安康养老混合基金经理邱晓华认为,A股反弹的第二波行情会呈现出明显的结构性特征,而“改革”这个关键词将会贯穿行情始终。真正的投资机会,将会出现在符合改革方向的行业和个股上。市场期待,通过改革释放制度红利,让经济继续保持长期快速增长,从而奠定股市长期向上的基础。


(责任编辑: 李乔宇 )

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