债市周评:资金面平稳 收益率下行

　　新华网北京8月30日电(记者 张炼)本周市场资金面平稳,央行公开市场延续净投放,债市收益率下行,现券上涨。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示,29日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.0000%,较22日涨5BP,7天回购定盘利率收报3.7900%,较22日涨29BP,14天回购定盘利率收报4.2500%,较22日涨29BP;上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内涨跌互现,1周品种最新报3.6720%,较22日涨30.3BP,2周品种报4.1990%,较22日涨25.7BP,表明跨月资金受到青睐。

　　央行本周延续净投放,净投放量为450亿元,连续第三周实现净投放,上周净投放量为110亿元。

　　分析认为,虽然28日有6只新股申购资金开始冻结,但在央行公开市场净投放及国库现金定存等支撑下,场内流动性总体平稳,资金供给好于此前机构预期。

　　政策面上,27日国务院常务会议称,要坚持定向调控,以解决长远问题的办法确保当前经济社会平衡发展。央行亦宣布,对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元人民币,并对符合条件机构实施利率优惠,以引导农村金融机构扩大涉农信贷投放。

　　分析认为,近期公布的经济数据和先行指标显示我国经济复苏力度偏弱,目前货币整体环境宽松,央行目前态度仍是定向宽松,货币政策重点在于有效降低社会融资成本。展望9月,将面临公开市场到期量继续显著下降、外汇占款难有显著起色、假日因素、新股发行、季度末等因素叠加的不利影响,但预计积极的财政政策、再贷款、PSL、定向降准扩围、公开市场净投放将对冲上述不利因素,在切实降低企业融资成本的背景下,资金面有望继续保持平稳,但资金价格中枢或将小幅抬升。

　　对于后期债市走势,分析认为,本周债市收益率整体下行,主要受市场资金面实际情况好于此前机构悲观预期等因素影响。下周跨过月末,预计市场资金面将维持宽松态势,将给予债市一定支撑,预计在新的宏观数据公布前,债市收益率或将震荡探底。