黄金周评：俄乌冲突升级+需求回暖黄金自关键支撑反弹

　　8月25日至8月29日当周，国际现货黄金再度下探1273附近后顽强守稳反弹，但整体走势仍受制于1300关口下方。虽然本周美元宏观因素表现强劲，但是在地缘政治和需求改善的影响下，以及技术面关键支撑的共同作用，国际现货黄金周线收高，同时也帮助月线收阳，进入传统上平均表现最为强劲的9月份。

　　美元宏观方面，7月新屋销售意外跌至41.2万户，但消费者信心却走高。当周影响最大的应当属于强劲上修的二季度GDP年化季率，高达4.2%。

　　供求关系方面，印度和中国下半年节日因素开始有所体现，中国黄金市场升水恢复到3-5美元，之前为0。

　　地缘政治影响继续酝酿发酵，乌克兰以放弃不结盟地位，重启进入北约等因素向俄罗斯施加压力。而普京则以“俄罗斯是核武器大国”的言论予以回应。而英国《金融时报》29日报道，7个北约国家打算针对俄罗斯联合组建一支快速反应部队，规模至少为1万人，包括陆军、海军和空军。这支部队将由英国主导，其他参加国为丹麦、拉脱维亚、爱沙尼亚、立陶宛、挪威和荷兰。加拿大表示有兴趣加入。

　　国际现货黄金本周开盘位于1280.30美元/盎司，最高触及1296.50美元/盎司，最低位于1273.90美元/盎司，收盘报1286.90美元/盎司，较前一周上涨6.10美元，涨幅0.47%。

　　当周要闻盘点：

　　美国二季度GDP强劲上修

　　虽然美国7月新屋销售数据不佳，未能与近期表现良好的相关房市数据同步。但咨商会消费者信心意外走强，并且美国二季度GDP年化季率强劲上修至4.2%，惊艳市场。

　　美国商务部(DOC)周一(8月25日)公布的数据显示，美国7月新屋销售月率下跌2.4%，预期增长4.7%，前值修正为下跌7.0%。

　　美国8月谘商会消费者信心指数为92.4，预期为88.5，7月消费者信心指数为90.3。该数据录得2007年10月以来的高位，且连续五个月走高，表明消费者对于经济强劲愈加乐观。

　　美国二季度国内生产总值(GDP)修正值年化季率增长4.2%，预期增长3.9%，初值增长4.0%。

　　指责俄罗斯“入侵”乌克兰欲重启加入北约普京霸气回应“俄罗斯是核武大国”

　　不过，强劲的美元宏观因素并未阻止黄金价格的反弹。俄罗斯和乌克兰的边境问题正在酝酿更大的冲击。

　　俄罗斯被指责“入侵”乌克兰不是什么新闻，但28日俄军第一次被指责“攻占”了一座城市——乌东部边境重镇新亚速斯克，而北约公布的卫星照片适时地为“入侵”提供了佐证。

　　29日应声上涨的油价，显示嗅觉最灵敏的国际财经界已达成“俄乌危机再次升级”的判断。如往常一样，俄罗斯断然否认“入侵”，不过普京建议乌东部民兵为被围困在新亚速斯克的乌政府军留一条“人道主义走廊”，显示该地区至少已落入亲俄的乌东部武装手中。

　　尽管美国总统奥巴马表示支持欧洲盟友对俄“实施新制裁”，并邀请乌总统波罗申科9月访问白宫，但他这一次为乌站台显得底气不足。28日他的表态透露出一个信息：与暂时不考虑出兵叙利亚追剿ISIS相比，华盛顿更不可能出兵乌克兰。

　　乌总理亚采纽克29日宣布启动“加入北约”进程，不过基辅的雄心随即遭到俄能源部长诺瓦克的警告，他说：“在取暖季到来前，这个局势还真是非常严峻”。

　　而俄罗斯总统普京，也在8月29日在俄首都莫斯科附近一个青少年夏令营发表讲话，否认俄罗斯派兵进入乌克兰东部以支援乌民间武装。“俄罗斯远没有卷入任何大规模冲突。我们不想这么做，也不打算这么做。但是，我们必须随时准备击退任何对俄罗斯的侵犯。”

　　他说，俄罗斯的“伙伴们”必须明白，“最好别惹我们……我想提醒你们，俄罗斯是世界上最大的核国家之一”。

　　不过，他同时说：“我认为没有国家试图与俄罗斯发生大规模冲突”。

　　亚洲地区黄金溢价有所回升

　　目前黄金市场的实物需求疲软是金价始终没有起色的一大因素，而随着下半年各个节日的到来，实物需求可能会出现转机。

　　今年印度的排灯节在10月23日开始，这个假期会持续一周，通常是黄金旺季。黄金交易商们称，印度的需求已经有所起色，金价升水比一个月前有上升。

　　此外，目前黄金远期汇率从之前的小幅负值上升到小幅正值，这是需求开始增长的信号。

　　MKS的高级贵金属交易员Alex Thorndike称，香港和新加坡地区的金价升水在这一周有所增加，表明实物需求在改善。

　　而上海市场目前的金价升水在3到5美元/盎司间，今年早些时候，上海的金价较伦敦金价一度有贴水出现。

　　印度黄金溢价由上周的3.0-4.0美元/盎司升至8.0-11.0美元/盎司。必须指出，印度黄金溢价7月曾降至零水平。

　　后市展望：

　　目前金价的主要利空因素来自于美元宏观不断走强，而通胀压力和预期依然受控。地缘政治因素能否持续给黄金带来利好还有待观察，但若下半年实物需求回升，将能够有助于金价托底。从技术面上看，黄金日图在三角形整理下轨上方获得支撑，但目前整体仍受阻于1300下方水平，若后市能突破整数关口，目标将看向1325/1330;反之，若持续受阻于此，料会重新测试下轨。而一旦下轨跌破，1240甚至其下方有较大概率被测试。

　　下周市场风险事件众多，其中最重要的就是欧洲央行会议和非农。若欧洲央行推出更多宽松或者实施QE，短线或利空黄金，但中长期是对黄金利好。而非农则可能继续表现强劲，黄金对美元走强的韧性需要再度被考验。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　09:00 中国 8月官方制造业采购经理人指数

　　09:45 中国8月汇丰制造业采购经理人指数

　　14:00 德国第二季度未季调GDP终值(年率)

　　15:00 英国 8月Halifax季调后房价指数

　　19:00 欧元区欧元区北约秘书长拉斯穆森召开欧盟峰会前的新闻发布会

　　欧元区卢布尔雅那 2014年布莱德战略论坛。

　　周二

　　09:30 澳大利亚第二季度经常帐(亿澳元)

　　12:30 澳大利亚澳洲联储现金利率