“P2P”：踩在钢丝上起舞

　　银监会创新监管部主任王岩岫日前表示，P2P行业发端至今年7月，可查的P2P机构有1200家，实际上跑路的有150家，每个月有六七家跑路。P2P陷入诚信危机，不少P2P人呼吁建立网络平台风控标准化联盟，实现对融资企业的征信和需求共享。

　　第三方机构网贷之家发布的7月份中国网贷行业月报显示，P2P平台数量仍呈快速增长趋势，预计2014年全年总成交量将突破2500亿元。伴随着网贷行业快速发展和行业政策逐渐明朗，全国目前已有P2P运营平台1283家。而在机构、资金、投资者继续涌入P2P行业的同时，风险也不容忽视。7月份，全国有8家平台跑路或提现困难，使得全国问题平台累计达154家。

　　值得注意的是，2014年以来，已有超过20家上市公司涉足P2P领域，包括熊猫烟花筹建银湖网，万好万家筹建黄河金融，凯恩股份、大连控股、中捷股份等联手进入P2P。接踵而至的上市公司涉足P2P使得行业内洗牌加速。而面对这个鱼龙混杂的行业，问题平台数量只增不减的现状依然是困扰许多投资者进入P2P领域的一大障碍。

　　对于互联网金融，王岩岫称，监管当局总体是保持一种支持创新、鼓励的态度，监管层将根据行业的发展，逐步将金融规则细化。

　　银湖网副总裁李俊超日前告诉记者，P2P平台跑路或倒闭的原因，无外乎三点：创办平台就为诈骗；违规操作惹火上身；实力不行风险频出。而引起这些原因的主要因素还是监管的缺失和平台自身能力的限制。

　　如何规避P2P风险。李俊超建议，一是通过考察企业资质规避欺诈类的平台。由国有背景或由大型银行、上市公司出资成立跟那些草根创业、公司注册资本只有几百万甚至几十万的平台相比，安全性自然有保障。如熊猫烟花对银湖网的注册资本就是一亿元，加上在其他方面的布局，熊猫烟花对互联网金融的投入远不止一两个亿，这样就能从源头控制风险。建议投资人去自己选择的P2P平台办公场所实地考察，同时鉴别平台提供的各项资料是否属实。

　　二是通过调查企业日常运营避免违规操作的平台。譬如拆标问题，一个正常的P2P理财平台不会有很多的月标、天标，这里值得注意的是，对于总额较大的标的，需要查看借款人的借款合同，如果合同注明了借款是分期到账，则没有问题。反之，则是平台进行了违规拆标。另外，P2P网贷的一个重要特征就是项目和资金的高度匹配、透明。作为P2P网贷投资人，一定要深入了解项目资金的匹配情况，如果这笔钱你不知道它是做什么用，只看到高额回报率，建议放弃。还有诸如担保和资金池的划定一定要按照银监会给出的法规去进行鉴定，推荐选择与国有担保公司合作的以及拥有第三方托管资金的平台。

　　三是通过了解平台业务模式和风控手段避免风控能力差的平台。P2P之所以风险较低，取决于小额分散的经营理念，但是随着P2P概念的火爆，越来越多平台把大额借款也包装成P2P项目，所以建议尽量选择借款主体为个人的小额信用借款进行投资。其次要调查平台的风控团队实力，一个具有深层行业经验的团队势必会在P2P项目风险方面有一定保证。

　　不仅如此，还应看到警惕的P2P“新模式”。银率网分析师吴静淼认为，如股票／期货配资、票据融资等。据悉，一些P2P采取配资的业务模式，即通过在线申请，借款人用少量的自有资金做本金，向平台理财人借入本金5倍甚至10倍的资金。通俗地说，就是借钱炒股或炒期货。P2P股票／期货配资也分为机构借款和个人借款，采用借款模式的平台融资方多为操盘手个人，而一些平台的融资方是专业的配资公司。

　　与此同时，近年来，民间票据贴现业务迅猛发展。民间票据中介机构有名为“投资管理公司”、“咨询公司”的机构性中介，也有个人中介。他们所从事的业务主要是针对票据贴现的经纪业务和买卖票据的自营业务。“票据理财”P2P兴起，实际上是将这一业务搬到了网上，使普通投资者参与到这一市场中。这类平台一般都有线下票据中介的资源，同时其线下业务也依附于银行。

　　但是要注意的是，目前在票据市场，对于民间票据中介行为的合法性、合规性，组织架构的合理性、风险控制等都缺乏明确规定，民间票据中介一直游离于监管之外。此外，年化收益率高达18％甚至20％的P2P平台，一般是通过处置盘活所质押的票据资产赚得额外收益，在线下贸易代付的环节存在合同保护的盲点。

　　银率网分析师吴静淼认为，与其说以上两类融资平台是P2P的新模式，不如说是借助互联网扩展资金来源，“做大”传统融资规模的方式。

　　吴静淼认为，这样的“P2P”其实是踩在钢丝上起舞，以高收益吸引投资者，将资金投向市场和法律的“盲区”，不仅可能干扰正常的市场秩序，造成资源错配，甚至可能放大操作模式中捆绑银行等金融机构的风险。