华西能源中期净利9000万 券商重申“买入”评级

　　华西能源昨日发布公司发布2014年度半年报，上半年实现营业收入16.18 亿，同比增长7.58%；归属于上市公司股东的净利润9176万元，同比增长40.69%；对应每股收益0.26 元。

　　华西能源称，2014年1-6月，公司正式签订及中标合同总金额9.57亿元，同比下降24.53%。在国内经济持续低迷的宏观环境下，电力装备制造投资需求下降；行业内，各主要企业产能提升，竞争日益加剧；国际市场上，印度等新兴经济体增速持续放缓、电力投资增长乏力；公司海外市场开拓进展缓慢，未取得原预期重大订单的突破。受上述因素的影响，1-6月，公司完成市场订单未能达到公司中期预订目标。

　　同时，报告期内，华西能源海外工程总包印度MARUTI和TRN项目相继进入合同执行尾期。受此影响，公司工程总包项目实现营业收入5.06亿元，比上年同期下降41%。

　　对于提升公司业绩的原因，华西能源表示，2013年华西能源参股自贡市商业银行并成为第一大股东(股权比例16.6%)，2014上半年贡献投资收益1716万元，同比增长691.49%，是半年报业绩增长的主要驱动力，预计全年贡献投资收益3000-4000万。

　　申银万国表示，华西能源在钢铁高炉煤气、燃气轮机等余热利用设备领域遥遥领先，屠柏锐的加入强化了这一技术优势。14年公司将凭借技术优势奠定的产业基础，切入余热利用项目建设和投资运营，涉及钢铁、电力、石化、天然气等多个行业。华西能源已公告收购北京力拓65%股权，力拓已签订天然气燃驱压气站余热发电合同数量约20个，总装机容量250MW左右。全部投产后预计可贡献约2亿净利，按照30倍PE计算，华西能源收购的65%股权对应39亿市值空间。

　　申银万国重申华西能源的“买入”评级，维持对其原有盈利预测，预计14-16年华西能源可实现营业总收入分别为36.01亿、51.95亿、62.31亿，净利润2.17 亿、3.33 亿、5.11亿，对应每股收益分别为0.59元、0.90元、1.38元，复合增速逾50%，6个月目标价30元。