受益4G启动 中兴通讯中报盈利增2.6倍

　　中兴通讯（000063，收盘价14.40元）今日发布2014年上半年业绩报告。报告期公司实现营业收入376.97亿元，同比增长0.51%；净利润11.28亿元，同比增长263.92%；总体毛利率和毛利总额均得到较大提升。同时中兴通讯预计，2014年第三季度公司的收入将同比增长，归属净利润为17亿~19亿元，同比增长208.19%~244.45%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中兴通讯业绩大幅增长主要是因国内4G市场的启动以及公司去年同期业绩基数较低。不过，这也显示出，在经历了2012年的阵痛与2013年的休整之后，公司已基本消化了前几年过度扩张的后遗症。

　　仍未恢复正常水平

　　财报显示，受益于持续加强合同盈利管理、国际合同毛利率改善以及国内4G建设全面展开，中兴通讯总体毛利率和毛利总额均得到较大提升。公司上半年整体营业收入同比增长0.51%至376.97亿元，净利润达到11.28亿元，同比增长263.92%，基本每股收益为0.33元。公司经营活动产生的现金流净额实现正收益并创近十年之最。

　　其中，国内市场营业收入192.59亿元，占中兴通讯整体营业收入的51.09%；国际市场实现营收184.38亿元，占中兴通讯整体营业收入的48.91%。

　　值得一提的是，《每日经济新闻》记者注意到，上半年中兴通讯净利润的大幅度提升，很大程度上归功于2013年上半年其净利润处在历史低位。2011年公司大规模开拓海外市场，通过牺牲利润换取市场份额，导致2013年上半年归属净利润仅3.1亿元。

　　中金公司研究部执行总经理林荣彦昨日接受记者采访表示，中兴通讯在2011年海外扩张时的低毛利率订单在2012~2013年已基本消化完成。历史包袱解除后，公司利润水平明显改善。同时，尽管业绩大幅回升，但从财报数据对比来看，仍没有恢复到正常水平。

　　4G启动助推业绩大增

　　从上半年财报数据可见，4G启动是中兴通讯业绩向好的重要原因。

　　来自公司的资料显示，在无线产品方面，中兴通讯继续巩固去年全球增速第一的优势地位。特别在国内市场，中兴通讯在今年上半年中移动4G二期招标在一期的基础上有所提升，获得最大市场份额，在电信和联通4G招标中继续巩固取得的领先市场份额。报告期内，全球4G网络规模部署及相关配套设施建设，带动中兴通讯运营商网络产品实现营业收入218.36亿元，占总营收的57.9%。

　　分析认为，随着国内LTE-FDD混合组网实验牌照发放，国内三大运营商将继续加大4G投入。中信证券8月20日研报显示，中国联通下半年资本开支将比上半年增加170.7%，同比增加12.7%；中国移动下半年资本开支将比上半年增加68.7%，同比增加10.7%，重点在发展4G。预计这将会有利于中兴通讯下半年的收入、利润持续增长。

　　国际市场方面，中兴通讯在国内大规模建设4G网络的经验将对国外市场拓展起到示范效应，预计2014年在包括日本、欧洲、拉美、印度、泰国、马来西亚等国家和地区的LTE建设将会实现100%增长，无线业务整体将增长20%。