沪港通带热港股 QDII斩获“头茬”收益

　　沪港通的推出进程进入新的时间节点。本周一（8月11日），上海证券交易所启动港股通业务全天候测试，首批申请加入港股通业务的25家券商参与测试。

　　这一测试针对的主要是香港股市，即沪港通中的港股通部分。据了解，首批可供测试的港股市场标的共计14个品种，包括长江实业、九龙仓、汇丰控股、港铁公司、恒基地产、和记黄埔、银河娱乐、昆仑能源、联想集团、恒安国际、新鸿基地产、工商银行等。中国结算将为参与测试的境内证券公司开立测试用的港股通专用资金账户，并给每个资金账户初始化100亿元资金。

　　尽管“赴港”的资金还只是账面上的数字，港股通也只是处在周密而稳妥的测试阶段，但其对市场的影响却早已令不少港股“梅开知春近”。事实上，7月份以来，随着相关政策的不断推进，沪港通热潮在席卷A股的同时，也带来了香港股市的强劲上涨。数据显示，恒生指数今年7月份的单月涨幅达到6.75%。

　　业内人士表示，受沪港通利好影响，港股市场中三大板块成为受益股。其一是券商股，包括内地券商股及香港本土券商股，如中信证券、银河证券、国泰君安国际、海通国际、申银万国等；其二是香港交易所；其三是港股大幅折价的A+H股，如浙江世宝、山东墨龙、洛阳玻璃等。

　　以香港交易所为例。数据显示，香港交易所7月份的股价从144.5元上涨至173.5元，涨幅达到20.07%，成为恒生指数40只成分股中的领涨者。

　　业内人士称，香港交易所将从多方面受益于沪港通，一是内地买港股需要通过内地券商联到港交所，二是有利于活跃港股市场，增加日均成交量；三是港股的活跃，有利于未来IPO融资市场的发展等。

　　再以香港本土券商股为例。作为国泰君安证券的香港子公司，国泰君安国际是内资券商中最早开设的香港分支机构，也是目前香港本地券商股中市值最高的券商。其一方面可以成为投资者境外资金购买A股的通道；另一方面则有望在港股活跃后从成交、IPO、融资等诸多业务中获益。数据显示，国泰君安国际的股价在7月份暴涨了31.82%，从4.4元暴涨到了5.8元。

　　在沪港通热潮席卷港股市场的背景下，以香港为重要投资市场的QDII基金顺理成章地斩获了港股起舞的“头茬”收益。

　　据银河证券基金研究中心数据统计，截至7月31日，今年以来QDII基金平均净值增长率为7.27%，高于同期A股股票基金近5个百分点，而投资于香港市场的QDII基金更是大幅领先。

　　另据天相数据显示，截至8月1日，易方达亚洲精选基金过去两周在主动型股票QDII基金中涨幅最高，达到4.45%。而该基金过去三个月净值增长率为10.78%，位列同类可比基金第1名，该基金2013年期末投资于香港市场的基金资产净值占比达到37.47%。

　　此外，嘉实恒生中国企业、银华恒生国企指数分级、易方达恒生国企ETF、汇添富恒生指数和华夏恒生ETF等主要投资港股的QDII基金涨幅也都在7%以上。业内人士称，港股通的作用功不可没。

　　而从业内对港股市场的判断来看，港股通的潜在影响似乎远未结束。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近日分析认为，在资本流动方面，预期港股通的影响会大于沪股通。一是港股市场相对灵活的交易制度对内地部分资金具有吸引力；二是中国内地证券公司对港股的研究覆盖能力提升较快，能够较好地服务内地投资者；三是港股通的自主投资模式符合内地投资者偏好。

　　凯石工场则表示，港股近期走势强劲，除了受沪港通的利好影响外，还与港币汇率持续转强、资金持续流入香港市场有关，股市方面中资股及A股ETF最受资金追捧，楼市方面中小型楼盘价格持续上涨。除资金流入推动，内地经济数据的企稳好转，同时内地房地产调控政策的放松，都为港股带来利好。从目前来看，投资香港市场的QDII基金配置价值还将大增。

　　数米基金研究部主管王炜则表示，受沪港通影响，港股的上涨至少会持续到10月份。上交所《全天候环境港股通业务测试方案补充说明》显示，本次测试计划于8月11日至9月5日期间持续开展，测试模拟用交易日同真实交易日期。

　　整个测试将分为三个阶段——全天候测试、接入测试以及全网测试。在此期间，全天候测试环境一直保持开放，而上交所会员只有在完成全天候测试后，方可申请全网测试。全网测试为8月30日-31日和9月13日。业内人士分析，一旦全网测试顺利完成，则意味着沪港通业务的技术层面已经完全就绪，随时可以正式启动。

　　而随着沪港通的推进，其配套措施也在不断走向具体化和可操作化。除正常交易行为外，本次测试增加了涉及风球（香港台风信号）场景下的交易、结算安排、内地节假日而香港工作日或内地工作日而香港节假日情况下的交易、交收安排等内容。此外，测试内容还包括公司行为，比如发放现金红利、送股或派送权证、股东大会投票、公司收购等。

　　在此背景下，QDII基金的吸引力或将继续。好买基金研究中心认为，由于沪港通试点初期，投资沪港通还具有门槛限制——参与沪港通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元。对于普通投资者来说，借道主投港股、业绩优秀的QDII基金，将是一个曲线投资的好机会。

　　事实上，除了降低门槛的“零售效应”，QDII基金还有不可替代的专业效应。有业内人士表示，尽管具有100多年历史的香港资本市场相对内地更为成熟、健全，但对于内地股民而言，港股有更高的收益和风险，操作难度也更大。因此，即使投资者资金账户不低于50万元，但如果对证券投资不熟悉的话，也建议借道QDII，特别是主投港股、业绩优秀的QDII基金。