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打破"刚性兑付"效应未显现 7月信托产品数量规模双升

2014年08月08日 06:58    来源: 中国经济网——《证券日报》     夏 青

  虽然信托产品的风险被多次强调,但从数据上看,信托产品的成立和发行并未受到过多影响。根据格上理财统计,2014年7月,共57家信托公司参与发行,成立356只固定收益类信托产品,纳入统计的261只产品总规模为407.39亿元。产品数量环比上升10.90%,同比上升31.37%;产品规模环比上升10.34%,同比上升35.87%。7月集合信托成立数量规模较6月双升。较上月相比,本月信托发行市场无论从数量上还是规模上均呈回暖状态。产品发行排名前两位的分别是中融、中铁信托,兴业和中江信托并列第三。

  由此来看,到目前为止,打破“刚性兑付”和过往的偶发风险对信托行业的影响并未显现。格上理财研究员表示,信托业庞大的资产规模和优质的资产质量保障着信托业的安全边际,信托依然是高净值人士的首选理财方式。

  而从资金投向来看,房地产类共成立了52只,占比33.33%;基础产业类紧随其后,共成立了46只,占比29.49%;工商企业领域占比10.90%,金融市场占比0.64%。

  从当前宏观经济运行的情况来看,房地产行业的下行无疑是最大的隐忧,而房地产类信托在信托总规模中依然处于重要地位,这也意味着信托公司和投资者势必加大力度对房地产信托进行甄别、筛选,以控制房地产信托风险。另一方面,基础产业类信托依然是本月重点推荐类信托,优中选优的严格风控措施是保障信托安全的不二法则,可优先考虑一线城市和财政状况较好的二线城市,以及开展地方政府债自发自还试点地区的基建类产品。

  不过,从产品收益水平来看,本月发行的产品存续期从6个月到10年不等,预期年化收益率从6%到15%不等,整体平均收益率为8.93%,较上月小幅上升。

  业内人士表示,这意味着融资方需要支付更高的融资成本来对冲风险带来的影响。

  从资金投向上来看,基础产业类信托平均收益最高,达9.25%,房地产类与工商企业类紧随其后,分别是9.20%,8.64%。

  从数据统计来看,从今年三月份以来,信托行业整体平均收益率一直处于稳步上升状态,7月份的高收益率更是今年以来的最高收益率,这主要得益于信托业的两大巨头---基础产业类和房地产类信托的高收益率,均在9.2%以上。

  此外,值得注意的是,从产品流动性来看,本月期限为1年或1年以内的短期产品占比30.67%;1-2年的占10.92%;2年的占50%,占比5成;2年以上的占8.40%。总平均期限为20.8个月,较6月(22.8个月)明显下降,整体流动性上升。本月产品期限最长的是万向信托-智信2号,存续期长达10年。

  数据显示,截止2013年底,信托公司管理的信托资产总规模为10.91万亿元,其中,单一资金信托占比69.62%、集合资金信托占比24.90%、管理财产信托占比5.49%;信托业自有资产总规模为2871.41亿元;信托公司全行业实现经营收入总额832.60亿元、利润总额568.61亿元。集合信托占比约为25%,管理规模约2.75万亿。其中,约30%是由机构参与的类通道型业务,剩下的70%才是主动管理型业务。

  格上理财研究员表示,主动管理型产品是需要信托公司履行一定的“刚性兑付”义务的,规模约1.8-2万亿。在这“1.8-2万亿”的信托规模中,以政府信用和金融机构信用作为支持的项目占比约50%以上,风险较小。另外,信托业从2013年开始,每年发生风险的集合资金信托项目约为200亿元左右,但行业的总收入为832亿元,收入对抗风险的覆盖率达到4倍以上。同时,出现风险的项目大部分都是有抵押的,处置完资产后真正的损失不会超过20%-30%。由此就现状而言,信托行业尚处于一个非常高的安全边际。所以,不应该放大偶发风险的影响,进而否定整个信托行业。


(责任编辑: 魏京婷 )

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