小幅回调难改大势所趋 A股有望走出拐点

　　沪指在出现近几年罕见的八连阳走势，并一举突破2200点关口之后，上周五下跌16点，尾盘收于2185点。尽管如此，上一周仍获得2.78%的涨幅。对于年内市场走势，分析人士产生了较大分歧。

　　接受经济导报采访的专家表示，A 股经过多年低迷之后已经处于底部区域，在多重利好的持续推动下，有望走出“拐点”，并展开一轮上升行情；但在作空机制作用下，也不可能单边拉高，很可能维持震荡上行态势。多重利好托底

　　7月，上证综指累计上涨7.48%，创19个月以来新高。中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄认为，这主要是由多重利好推动所致。

　　“沪港通是导致大盘上涨的直接原因。”韩复龄分析，沪港通试点初期的投资标的圈定了A 股和H 股的大盘蓝筹以及A+H 股公司股票。与H 股相比，内地大盘蓝筹股估值相对偏低，海外投资者也更加青睐大盘蓝筹股，从而引发蓝筹股估值修复行情，大盘也因此在蓝筹股的带领下持续回升。

　　同时，经济复苏也为大盘提供了上涨基础，A 股基本面或将因此发生改变。上半年我国GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%。7月中国汇丰制造业PMI预览值为52，创下18个月以来新高，表明经济出现平稳增长的良好势头。

　　此外，市场流动性较充裕，融资成本有望下降。上半年我国信贷环境总体宽松，全年信贷有望超过去年。7月23日，国务院召开常务会议，多措并举缓解企业融资成本高的难题 ，为股市营造了较好的外部环境。

　　“目前，A股已有投资价值 。”韩复龄认为，有了上述诸多利好托底，A 股有望走出“拐点”。

　　在齐鲁证券分析师刘保民看来，在改革利好逐渐释放，沪港通、RQFII持续引进增量资金的背景下，A股所面临的格局条件其实是在逐渐改善。短期“走牛”不现实

　　对于上周五大盘在午后拉高后首次出现近期以来较大幅度回调的现象，刘保民认为不必太在意。“一方面，连涨之后有回调需求；另一方面，与美股周四大跌也有关系。在外盘不明朗的情况下，资金出于避险心理也会先出货观望。”在他看来，经过这一轮反弹，市场格局将发生比较大的变化，一是投资理念将从过去的题材炒作向价值投资转变，二是资金将从中小股票向大股票特别是蓝筹股转移。

　　韩复龄认为，目前沪深两市上行基础已夯实，权重板块以及题材概念股蓄势待发，后市市场调整空间也较为有限，而短期的回探，则是前期踏空资金进场的良机。如不出意外，股指本周小幅调整后，将重拾升势。

　　不过，对于市场上过于乐观的声音，两位专家也保持谨慎态度。韩复龄认为，尽管我国经济形势有所好转，但仍是逐步小幅回升。况且国家致力于国民经济的转型升级，也不太可能出台大规模的经济刺激政策。加上股指期货的作空机制，A股下半年点位不宜看得太高。

　　“最近越来越多的城市放松了楼市限购政策，难免会吸引部分资金，对后市造成一定掣肘。”刘保民分析。他同时提醒，对于这次主要由沪港通引发的反弹的后效还有待进一步观察，毕竟两地股市差价存在很多年了，至今没有“拉平”的原因很多，不是一项政策就能够彻底解决的。在这种形势下，期待A 股短期内走出一轮牛市行情并不现实。