基金仓位大幅上升 转债基金进入黄金配置期

　　本周基金整体仓位大幅上升，多基金增仓。上半年转债市场出现结构性反弹，业内人士认为，相对宽松的流动性将使转债基金进入黄金配置期。

　　根据德圣基金研究中心的数据，截至7月31日，偏股方向基金仓位明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为85.33%，相比上周升1.28%；偏股混合型基金加权平均仓位为79.29%，相比上周升1.52%；配置混合型基金加权平均仓位67.01%，相比上周升1.07%。

　　近期政策多方位护航资金成本下降，利好主板、创业板齐涨；沪港通开通在即、户籍改革重磅落地带动多行业前景，基金经理操作由前期的观望，明显变得较为积极，多数基金选择顺势加仓，跟进市场走势，分享普涨行情。

　　7月QDII产品业绩和市场同步，出现了高度的分化。其中港股市场基金虽然前期较萎靡，但后期持续大涨，使其月度业绩领先，尤其是恒生国企指数基金，收益超6%。这主要得益于沪港通“开车”在即，直接利好港股，刺激港股市场7月中旬以来持续反弹，领涨全球股指。

　　2014年公募基金半年报陆续出炉，伴随着半年报信息可以看出，国金通用以高于10倍份额增加量成为今年上半年基金份额变化率最大的基金公司。相对应的，也是规模涨幅最大的公司。国金通用在今年上半年先后发行了国金通用鑫利分级债基金和国金通用金腾通货币基金，通常货币基金都会带来大规模的申购，国金通用借之新增资产规模达30多亿元。而去年年底，该公司的基金资产规模仅为3.09亿，近10倍的规模增长率因此产生。

　　上半年净申购份额最多的是天弘基金。余额宝从去年起以迅雷之势进入了人们的视野，而余额宝的真实身份即是天弘基金旗下的货币基金。借着余额宝的风靡，今年上半年，天弘基金的净申购份额达3912.4亿，超出第二名华夏基金3倍有余。

　　上半年可转债市场在年初快速下跌后，出现结构性反弹。截至6月底，中信标普可转债指数上涨4.37%。可转债的平均收益为4.05%，显示了可转债很好的抗跌性和防御性。上半年债券市场呈现牛市行情，货币市场为债市创造了流动性宽松的环境，推动了转债价值。

　　未来一段时间，基金研究员魏璐看好转债整体表现，未来在货币政策相对宽松和有增量资金入场的情况下，转债的估值受到的负面冲击较小。在宏观经济回稳向上的情况下，转债平价的抬升机会较大，平价的抬升将是转债市场未来最主要的驱动力。另外，流动性相对宽松会降低来自纯债的机会成本，有助于估值的进一步提升。