专家把脉新股上市“连续涨停”

　　“新股发行定价‘限高’，就跟跳高一样，如果蹲下来，那么就会跳得更高。” 北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，本轮新股的发行价和发行市盈率低于市场正常预期，市场以价格反弹作为回应，具体表现就是新股上市后遭到连日的爆炒。

　　新股不败似乎已经成为一条“铁律”。昨日，台城制药、天华超净和中材节能3只新股上市后，再度毫无悬念地出现“秒停”，均达到上市首日涨幅44%的限制。当然，“秒停”的同时，也伴随着成交量和换手率的低下。3只股票的成交量分别为892手、293手、2964手，而换手率无一突破0.37%，天华超净的换手率仅为0.19%，全天仅有36万元的成交额。

　　自第二轮新股发行重新启动以来，新股上市首日即“秒停”，而后连续“一字涨停”已经不是个别现象。业内专家普遍认为，本轮新股的集体“涨停秀”和低发行价、低市盈率以及超募的“近乎绝迹”有直接关系。

　　英大证券首席经济学家李大霄告诉《证券日报》记者，在总体供过于求的情况下，本轮新股发行进行了发行节奏的控制，产生暂时性供不应求的局面，在炒新传统的发酵下，导致新股遭到连日“疯抢”。

　　“但需要明确的是，在以往，新股的发行价和上市价双双高企，这两点都需要解决，本轮的新股发行改革已经部分解决了发行价虚高的问题，所以不能因噎废食，认为压低发行价是错误的。毕竟解决一点总比什么都不解决好。”针对新股定价“限高”问题，李大霄做出上述表示。

　　“发行定价限制与否，并不能从根本上解决炒新的隐患。”CCTV证券资讯执行总编辑、首席新闻评论员钮文新向《证券日报》记者表示，当前新股连续遭到爆炒的原因有两个，一个是新股发行已经形成了较严重的制度性套利，在上市首日没有供给只有需求，造成严重的供不应求，导致炒新成了无风险收益的操作；另一个是打新资本堆积造成一二级市场的严重不平衡。

　　钮文新表示，应当赋予承销商做市商的职能，让承销商手中握有股票，增加供给才能从根本上解决连日炒新的现象。“如此一来，即使新股被炒高，那也会是缓慢上涨，而不是直接‘秒停’。”

　　“本轮新股的连续涨停主要源自两方面的因素，一个是当前我国资本市场的炒新传统没有消退，另一个是近期股市出现了反弹行情，在上行的环境下发行新股，那么炒新的热情自然就更高。”胡俞越表示。

　　胡俞越认为，自今年以来，国家层面对于资本市场发展的扶持力度非常大，一方面打击腐败，消除市场风险降低成本，另一方面通过定向刺激的方式，对资本市场形成利好，如沪港通、期权、混合所有制的推进等。“在一轮牛市预期中，新股自然会得到更多的追捧。”