7月ABS发行超300亿再创新高 农商行首次加入

　　信贷资产证券化加速推进的同时，发行机构也进一步扩容。

　　昨日（7月30日），顺德农商行发布公告称，将于8月6日向全国银行间债券市场发行规模为15.337亿元的“顺德农商银行2014年第一期信贷资产支持证券”。这是首家发行资产证券化（ABS）产品的农商行，此外，包括天津滨海农商行、上海农商行在内的其他农商行近期也有望推出资产证券化产品。

　　自5月中旬同业新规（银监会《关于规范金融机构同业业务的通知》）出台之后，资产证券化进程明显加快。自今年5月份以来，资产证券化产品发行规模已经连创新高。据《每日经济新闻》记者统计，仅7月份公布的ABS发行规模就已超过300亿元。

　　当下银行发行资产证券化产品主要出于两种原因。“一是银行的资本充足率已经比较低，出表的需求比较大。二是要在规定的时间内把分配到的试点额度用完，否则明年可能就拿不到额度了。”某农商行相关人士在接受记者采访时透露。

　　农商行首发ABS

　　公告显示，本期顺德农商行资产证券化产品拟分3级，分别为优先A级（11.2亿元）、优先B级（1.38亿元）和次级 （2.757亿元）。其中优先A级0.56亿元、优先B级0.069亿元和次级0.138亿元由受托人向顺德农商行发行，剩余优先A级10.64亿元、优先B级1.311亿元和次级2.619亿元以招标方式发行。

　　联合资信和中债资信对本期资产证券化产品中的A级证券分别给予了AAA和AA+的评级，对B级给予A的信用等级，次级未予评级。

　　记者注意到，这是试点开启以来，第一家发行信贷资产支持证券的农商行。截至目前，ABS发行机构囊括了国有银行、政策性银行、股份制银行、城商行、汽车金融公司、农商行等各类金融机构。

　　《每日经济新闻》记者查阅发行说明书发现，本次资产池的资产来自74个借款人的209笔贷款，平均贷款规模约为每笔733.83万元。贷款行业主要集中在零售业、批发业以及电器机械和器材制造业。

　　对此，联合资信指出，本期交易入池贷款未偿本金余额占比最高的行业为批发零售业，占比为44.21%，行业集中度很高，存在一定的行业风险。

　　从地区分布来看，由于农商行业务经营的区域性特点，入池资产借款人全部集中在广东，地区集中度很高。对此中债资信表示，区域经济环境恶化可能会对资产池整体信用风险造成不利影响。

　　“在基础资产方面，虽然本期证券入池贷款涉及的贷款人信用水平较差（BB—/BB+），但近50%的入池贷款有不动产抵押担保，因此总体信用质量处于一般水平。”中债资信认为。

　　中债资信还表示，资产池的加权平均贷款利率为7.39%，扣除利息支出和各项费用之后，剩余利息流入对证券的支持程度较为有限，并且受证券实际发行利率影响较大。

　　ABS发行规模连创新高

　　除了顺德农商行，其他农商行近期也有望推出ABS产品。6月份天津滨海农商行与天津信托公司签署了“天津滨海农商行2014年第一期信贷资产证券化业务合作协议”。另外，《每日经济新闻》记者昨日亦从上海农商行获悉，该行将于近期商议发行资产证券化产品。

　　“银监会批给我们9亿的资产证券化试点额度，我们是希望能够在9月份之前用掉的。”上海农商行相关负责人告诉记者。

　　在业内人士看来，当下银行发行资产证券化产品主要是出于两种原因。“一是银行的资本充足率已经比较低，出表的需求比较大。二是要在规定的时间内把分配到的试点额度用完，否则明年银监会可能就不再给额度了。”某农商行相关人士向记者透露。

　　同业新规出台之后，资产证券化的进程明显加快。据记者统计，自今年五月份以来，资产证券化产品发行已经连创新高。今年仅5月份就发行了6单资产证券化产品，其中银行ABS总额约为269亿元。而此前，截至2014年3月31日，重启后的资产证券化（包括企业资产证券化在内）募集资金也才960.12亿元。

　　到了7月份，资产证券化产品发行进一步提速。据记者统计，截至7月30日，已有华驭14一期、邮元14一期、台银14一期、信银14一期、国开行14四期、交银14一期、顺德14一期共计7单ABS公布发行文件。至此，仅7月份公布的ABS发行规模已超过300亿元，再创新高。

　　对此，不少业内人士及专家均表示，资产证券化有利于将金融体系内积聚的风险向各类型投资主体分散，也符合政府经济工作中“盘活存量”的思路，将迎来大发展。不过，就目前的情况来看，资产证券化对资金供需双方来说吸引力有限。

　　上述农商行相关人士表示，现在资产证券化的入池资产大多都是银行比较优质的资产，违约率很低，利率也相应比较低，因此产品的发行利差也很小，这对银行的吸引力并不大。