港股突破向上 谨防调整风险

　　从港股市场上周的凌厉走势看，外围尤其是中国内地的政策以及A股市场的升势给港股带来足够的刺激，上攻动力持续涌现，恒生指数节节攀升，最高升至38个月以来新高24247点。欧美市场上周其实并无太多的新意能给香港股市带来支持，不过市场对中国内地经济新的认识激起投资者对中资股的追捧，也重新燃起了投资者对中国经济光明前景的憧憬。恒指上周累计上涨3.25%，成交明显放大，但从目前国际环境的整体状态以及稳定程度来看，港股短期内的调整风险还是需要谨防。

　　各分类指数上周的表现都较理想，其中恒生中国企业指数的表现最为优异，全周累计上涨5.29%。上周四汇丰发布的7月制造业PMI初值为52.0，创18个月新高，而对比6月50.7的数值，涨幅不小，这既好于市场预期，也使市场对管理层的微刺激政策有了足够的信心。另外，部分城市楼市松绑的消息隐约显现，加上沪港通即将起航，亦对市场形成有力支持。恒生金融分类指数上周表现也不俗，全周累计上涨4.17%，投资者对经济的乐观预期，刺激市场活跃度上升，交易活跃对于金融类企业而言必然是一种极大的利好。工商和地产分类指数上周分别上涨2.52%和3.49%，内地有地产松绑的消息亦带动香港地产市场走强。避险性较强的公用事业类股上周则表现一般，全周累计上涨0.38%，大涨行情中市场的避险需求明显降低。

　　近来美欧经济数据表现依然大相径庭，美国发布的6月份耐用品订单数据表现总体向好，上周美国初申请失业金人数降至2006年初来最低。而德国的7月IFO商业景气指数则再度逊于预期，并连续第三个月下滑。另外，下周美国方面将发布的二季度GDP数据摆脱一季度意外陷入衰退的影响重新取得增长料将不在话下，但欧洲的经济前景则难令人乐观。有的投资者认为欧洲政府在面对目前的窘境下很有可能会采取新的刺激政策，但是，效果有多大难以预测。因此，欧美市场当前的状态，对于港股而言虽然说影响有限，但给投资者心理上造成的压力还是会难以消除并逐步显现出来。

　　欧美市场风险摇摆不定，中国经济企稳，吸引不少的资金流向香港市场，乐观的景象给投资者带来欣喜。但亦不可否认的是，在当前状态下，经济的增长很难稳固，因国际形势的变化莫测对中国经济的影响不会小，而香港市场是中国经济对外的窗口，既有其独立性又和中国内地密不可分，因此在内地经济影响下的港股市场也很难说会在短期内有太好表现。恒生指数在突破之后还会有一个上冲的过程，但继续向上的空间短期内有限。