私募:关注产业趋势 投资有门槛企业

　　“有些地雷完全是可以避免的。”北京一私募基金负责人对《第一财经日报》称。

　　对于近年来A股投资者时常遭遇“黑天鹅”事件，上述负责人称，坚持价值投资，看好产业方向，做好机构调研，许多地雷是可以避免的。

　　关注产业趋势

　　“基本上每一次牛股的产生，都是和产业发展有关，炒股一定顺从产业的发展。”上述负责人对《第一财经日报》称，从2003年以“五朵金花”为代表的钢铁股，到2006年地产银行牛市行情，无一不是符合产业发展趋势。

　　在酒鬼酒塑化剂事件曝光前，多家机构投资者已经开始担心白酒的添加剂问题，一位券商资管负责人在调研后曾称，他去白酒公司调研后，再也不喝白酒了，因为添加的化学成分太多了。当时亦有多位白酒分析师提醒，白酒公司存在年份酒的问题，小心年份酒宣传爆发问题。年份酒和添加剂是当时市场对白酒担心的问题，最终由于添加剂问题，导致酒鬼酒连续跌停。

　　深圳一位私募则对《第一财经日报》称，在酒鬼酒的塑化剂曝光前，白酒板块已经开始下跌，包括酒鬼酒本身的股价，在塑化剂曝光后，已经连续下跌。对于塑化剂问题，该私募认为，只是加快了白酒股价的下跌。“实际上，即使没有塑化剂的问题，白酒板块也会大跌。”

　　上述私募认为，投资股票，要先从产业角度选择好的行业，然后在该行业选择龙头股。对于“塑化剂”的问题，看似是“黑天鹅”，但关键还是产业问题。自2012年下半年以来，由于禁酒令、三公消费政策趋严以及塑化剂事件等的影响，一线白酒市场规模出现萎缩。白酒行业结束了“量价齐升”的黄金发展期，全行业进入了结构化调整期。另一方面，我国白酒产量自2004年探底以来呈稳中有升态势，2013年全年产量达到1226.20万吨，较2004年增长了约293.39%。

　　一方面是需求降低，一方面是供求大肆提高，整个行业进入深幅调整时间。这个时候，很多私募已经在卖出白酒股，当然也有一些基金还在坚持持有，最终被塑化剂事件大肆打击，“塑化剂虽然是突发事件，但是只是加深了白酒股的调整。”

　　投资有门槛企业

　　除关注产业趋势之外，投资的标的选择同样重要。

　　“现在的企业，难以离开政治，当然如何把握一个尺度是个问题，不过那些有着独门技术，有着门槛的企业，一般不需要跟官员走得太近。”北京一位私募负责人称。

　　该私募长期研究学习巴菲特，他认为那些需要跟官员搞好关系的企业，都是激烈竞争的行业。他介绍，他曾经调研一家未上市的地产公司，该地产公司负责人坚持不上市，理由就是所有的地产商只要查办，都能查办到问题，为了拿到好位置的土地，大都跟政府走得很近。宜华地产的控制人被调查，主要原因就是跟政府官员走得太近。

　　北京一家私募对记者称，2013年他实现收益翻番，主要是投资TMT公司，他认为这些公司一般需要从政府手中谋取利益，而且这些行业符合产业发展方向。该私募认为，钢铁、地产、矿业等传统行业，一方面需要搞好跟地方政府的关系，另一方面已经不符合产业发展趋势，虽然目前创业板公司出现高估，但是每一次创业板回调后，好的创业板公司还会继续大涨。

　　展望今年下半年，基于我国逐步施行的以调整结构为基调的经济政策，上述私募对记者称，长期看，还是投资创业板公司。他认为，即使目前蓝筹股可能会走出一波很好的反弹行情，但是从大的投资周期看，蓝筹股长期的收益还是难以和创业板公司相比。