长信改革红利历史业绩良好 侧重稳健成长

　　长信改革红利是长信基金管理公司旗下的一只灵活混合型基金。基金投资于股票资产占基金资产的比例为0-95%，仓位限制较小。作为改革红利主题型基金，契约规定基金对受益于全面市场化改革相关证券的投资比例不低于非现金基金资产的80%。基金适合具有中等风险承受能力的投资者持有。

　　拟任基金经理历史业绩良好：长信改革红利拟任基金经理安昀，为长信基金公司的研究部负责人，目前管理长信内需成长、长信银利精选两只主动股票型基金，管理规模不大，截至2014年6月30日管理规模为21亿元。安昀历史管理业绩良好，管理长信内需成长基金32个月，任职期内基金净值累计增长了47%，同业排名17/275。长信内需2012年、2013年和今年以来业绩均列同业前1/5，难能可贵。安昀管理长信银利精选基金任职期内业绩不佳，主要原因在于银利基金契约规定投向为大盘价值股，限制了基金经理个人投资风格的发挥。

　　基金经理投资风格激进，重配医药行业：安昀投资风格激进表现在集中持股、重仓持股、行业集中、交易果断等方面。从历史年报及半年报来看，长信内需成长的持股总数不超过20只，2013年年底持股总数仅为14只。基金看好的个股敢于重仓持有，以2014年二季报为例，基金前三大重仓股占净值比例均超过9%，前十大重仓股占净值比例均超过6%。行业持有同样集中，基金近一年来重配医药行业，最新二季报中十大重仓股中医药股占据9席。基金在交易方面操作果断，换手率处于同业较高水平。

　　持股风格偏稳健成长：虽然投资操作风格基金，但基金经理的持股风格偏向于稳健成长，以中等市值的泛消费成长股为主，今年以来集中至医药行业。基金经理曾经是“新财富”最佳策略研究员，在大类资产配置上“为”与“不为”的抉择能力可能较强。长信改革红利聚焦改革主题投资，也与基金经理的成长风格相适应。

　　投资建议：长信改革红利是一只改革主题的灵活混合型基金，拟任基金经理成长风格鲜明，投资能力得到了历史的验证。其风格与改革主题相适应，适合于风险承受能力的投资者。