新股杀到再度考验市场

　　分析师认为，资金面将经受巨大压力，股指可能再次探底

　　今年1月下旬以来，以沪指看，都在2000点之上挣扎，除了2月下旬、4月中旬有过一段幅度不大的反弹外，5月以来走成了一个狭窄的水平箱体格局，上下幅度基本不足100个指数点。对此，不少市场人士认为后市必会“久盘必跌”，也有分析认为可能这里正在形成一个“潜伏底”，后市行情只待一个爆发的时机。进入7月下旬，又一批新股发行将在本周进行，中报也进入密集披露期，大盘到了选择大方向的时候吗？

　　市场情绪偏乐观

　　对于当前的市场情绪，海通证券分析师荀玉根、王旭的跟踪监测结果是“偏乐观”。其中，基金仓位保持平稳，截至上周五A股市场股票型基金仓位为80.80%，混合型基金仓位为72.03%，均较前周略降。前十大基金股票仓位为80.20%，较前周略升。而股指期货市场上周末合约总持仓15万手，较前周16.9万手有所下降。各合约基差均上升，分别上升0-14个基点，当月合约前十位多空持仓比为0.73，较前周上升，股指期货市场看多情绪上升。

　　对于本周市场，最为重大的事件莫过于第二批新股共11只的集中申购。有鉴于6月份的经验，在正式申购日前后大盘会有较大动荡，所以在本周三的第一个正式申购日前后，大盘出现短线较大振荡的机会也很高。不过，市场人士“大愚和尚”指出，周四时如果市场持续下跌，则有望迎来一段“反弹式上升”，但仅是下降途中的反弹式上升，力度不会大。

　　针对周三、周四发行的这批新股，市场人士的一般看法是“发行价格都将偏低，可以大胆放心申购”。据估算，这一轮打新有可能冻结资金6000亿元。申银万国分析师钱启敏深表担心，“新股集中发行，资金面将经受巨大压力，沪深股指反弹困难，可能再次探底，考验2000点的支撑力度。投资者应当保持谨慎，以防御为主”。

　　市场风格有变化

　　最近三周的日成交量较前期有明显增加。但钱启敏也指出，存量资金还在不断流失。上周一至上周四主力资金全部为净流出，其中上周二到上周四每天资金净流出超过100亿元，只有上周五是微幅流入，全周净流出超过300亿元。

　　而近期市场的一个明显特点是创业板跌幅较大，主板则维持平稳，资金有流向主板蓝筹的迹象。对此，光大证券分析师曾宪钊指出，随着中报披露成长证伪以及创业板新股发行的挤出效应，资金正在从创业板逐步流向主板。新股的集中发行将考验市场的承受力，但结构性方向的转化比指数的波动力度更为重要，主板中成长性较明显的二线蓝筹以及传统产业向新兴接轨的机会正在显现。

　　近期钢铁、电力、地产、白酒、有色等板块温和放量上攻，为指数的修复起到带动作用。曾宪钊的解读是，沪港通在10月份左右推出的概率正在增加。

　　与此类似，价值派资深人士文国庆更乐观认为，大反弹正渐行渐近。在经历近一年的优质消费类股票下跌几近腰斩后，优质股票的投资价值已经越来越明显，市场也正在悄然发生一些变化：明修栈道暗度陈仓。风格转变正在悄悄进行。接下来，业绩较差的股票将进入大幅补跌的过程，市场处于黎明前的黑暗期。他甚至认为，股市正构建10年慢牛的起点，买入和持有优质股票是未来10年资产增值的主要投资正道。

　　宝盈基金研究人员认为，由于金融板块和周期性行业的市值占据了近50%，这些权重板块决定了指数的走势难有大的表现，加上今年一季度上市公司的业绩增速只有9.2%，低于上一个季度，标志着上市公司盈利从去年三季报高点持续回落，指数难有盈利增长带来的上涨。因此，未来仍然是个股行情为主导的振荡市。

　　而最容易出牛股的三大领域，宝盈认为主要来自三个方向：一是并购重组，这是牛股的主战场；二是改革和政策驱动主题；三是人口结构变化带来的消费新热点。