富国基金:A股仍以局部结构性机会为主

　　富国基金在2014年第三季度投资策略报告中表示，A股仍以局部结构性机会为主。

　　针对宏观经济，富国基金认为，消费、投资、财政支出走弱，出口全面向好，中国经济增速在稳增长政策推动下，虽然向上弹性有限，但整体企稳；信贷由偏紧向宽松过渡，流动性显充盈。与此同时，中国经济增速仍在触底过程中(CPI在历史中值，GDP增速在历史底部)。在长期经济形势低迷、经济增速仍在触底的情况下，中央通过局部刺激保增长力度正在加强。但自发性需求依然没有起色，经济内生性调整仍未结束。

　　“总体而言，目前宏观经济出现短期结构性企稳，外需有所好转，基建开始发力，对地产行业景气度的持续下行起到一定程度的对冲。”

　　针对当前A股市场，富国基金表示，经济进入下限区间后，稳增长政策有望陆续推出，关注政策引导对市场的影响，预计整体仍以局部结构性机会为主。二季度行业配置重点考虑：年报/季报增速稳定且估值处于低位的行业，受益于改革红利持续释放的行业。市场总体稳步上升，个别行业表现突出。

　　针对债券市场，富国基金认为，二季度的债券市场不但延续了一季度的牛市，而且出现了加速走强。微刺激政策已经密集出台，主要包括央行两次定向降准，铁路投资上调，国务院支持外贸政策，推进棚户区改造，财政部加快资金支付，银监会修改存贷比计算口径等，从各个领域多层次的协同配合稳增长。央行陆续推进的定向降准和再贷款政策，也在将政策预期引向全面宽松，从而支持了债市各品种的强势。