中概股“危与机”路在何方 次新股或一枝独秀

　　本周三上午，天鸽互动控股有限公司（以下简称9158）正式登陆港交所，9158的上市也正式开启了互联网中概股企业下半年的上市征程。

　　回顾近两个月的国内互联网行业，赴海外上市似乎已经成了互联网行业发展的必经之路。摆脱了去年美国上市的阴霾，因高速发展而正在获得资本市场青睐的中概股，就像重生一样再次看到了曙光，当然对于很多企业来说，这样难得的机会不能错过。

　　不过与之相反的，已经上市的互联网中概股企业近期似乎表现不尽如人意，连续几天的下跌，令人们在中概股扎堆上市的背景下，对中概股的后市表现产生了质疑。而在业内人士眼中，正顶着光环昂首前进的中概股的未来并不被看好。

　　全力出击 4月至6月 互联网上市超预期

　　2014年似乎是中国互联网最红火的一年。仅2014年4月，就有4家互联网中国概念股赴美上市，合计融资规模为41.6亿美元。

　　2014年5月，A股市场中国企业IPO交“白卷”，而中概股在境外上市却持续升温。根据投中集团的统计数据，5月份共有12家中国企业实现上市，同比、环比均增长100%；合计融资规模同比增长5.16%，环比增长314.34%。这其中包括了猎豹移动、途牛旅游网、聚美优品、京东商城4家国内互联网企业，而仅京东商城一家的融资金额占比就接近所有融资的五成。

　　到了6月，互联网中概股企业上市的脚步没有停歇。6月24日，IPO屡次推迟的迅雷终于成功在纳斯达克上市，以发行价每股12美元计算，共计筹资8778万美元。

　　而本周三，中国最大网络娱乐社区、社交视频直播互动平台9158在香港挂牌上市，所募集资金达16亿港元。

　　记者粗略计算，仅2014年2季度就有9家互联网中概股企业在境外上市，而这还不算即将在8月开启全球最大IPO的阿里巴巴，以及大众点评网、PPTV聚力、陌陌、VANCL(凡客诚品)、赶集网、万网等即将在下半年上市的互联网企业。

　　在i美股更新的24小时热门美股榜中记者同时发现，国内互联网企业占据了7席。

　　集体大跌 已上市中概股表现惨不忍睹

　　和中概股上市飘红形成明显对比的，是已经上市的互联网中概股企业表现的不尽如人意。

　　记者注意到，互联网公司在本周二、周三的美股市场出现了连续大跌，有业内人士甚至用惨不忍睹来形容这几天互联网企业的表现。除了高德软件和亚信科技勉强收涨，其余个股几乎全军覆没。

　　其中，酷6跌9.15%至1.29美元，58同城跌幅8.8%至48.18美元，搜房、猎豹、汽车之家、当当网等跌幅7%以上；优酷土豆、唯品会、久邦数码等跌6%以上；奇虎360、新浪、欢聚时代等跌5%以上。

　　2014年4月至今 中概股上市公司情况

　　上市公司 融资规模

　　达内科技 1.38亿美元

　　新浪微博 2.86亿美元

　　乐居 1亿美元

　　猎豹移动 1.68亿美元

　　途牛旅游网　　7200万美元

　　聚美优品 2.45亿美元

　　京东商城 17.80亿美元

　　迅雷 8778万美元

　　9158 16亿港币（约2.06亿美元）

　　（截止时间：2014年7月9日19:30 数据来源：i美股）

　　公司 热度　　 趋势

　　奇虎360　　 10977　　 ↑

　　京东　　 9053　　 ↑

　　网秦　　 7896　　 ↓

　　欢聚时代　　 6470　　 ↑

　　特斯拉电动车　5437　　 ↓

　　SolarCity　　 4125　　 ↑

　　百度　　 4090　　 ↓

　　当当网　　 3501　　 ↑

　　FIREEYE　　 3449　　 ↑

　　聚美优品　　 3348　　 ↑

　　上市背后 中国互联网快速发展是催化剂

　　明明股市环境不好，互联网公司却仍然挤破头赴海外上市，投资人花钱也毫不手软，业内人士认为，中国网民群体的快速膨胀，加之中概股的较高回报，是吸引众多投资者的主要原因。

　　根据易观智库发布的《2014年上半年中国移动互联网统计报告》显示，截至2014年6月，中国移动互联网网民已达到6.86亿。庞大的数据令西方资本垂涎。

　　以这一次的9158上市为例，根据易观智库监测数据显示，2014年5月份PC端网络视频活跃用户数达1.67亿，PC端社交网站活跃用户数达3.4亿，这部分用户都有向社交视频渗透的潜力。

　　同时，随着移动端视频用户活跃度的提升，未来移动端也将成为重要的视频平台，这正是9158能够获得投资人青睐并成功上市的最大资本。

　　“投资者肯定喜欢买有前景的股票。”美国Deltec资产管理公司基金经理格雷格·莱斯克说。

　　危与机并存 “危”：互联网中概股不乐观

　　业内认为，在中概股扎堆上市后，如何在资本市场震荡的环境下，给投资者增加信心，保持持续发展成为了中概股需要解决的问题。

　　易观智库分析师罗兰就本周三上市的9158未来的发展分析表示，上市后，9158市场透明度提升，相应在内容上监管力度将加大，这将带来成本的上升，同时原有用户体验也将受到一定的影响，以上两方面将使其收入受到一定的影响。因此，对于9158而言，在上市后原有的灰色业务模式如何规范化，如何通过转型减少用户粘性下降带来的业务损失，将是其长期发展需要考虑的问题。

　　同时，9158单纯的秀场模式长期来看稍显单薄，也可以看到9158在进行一些新的业务拓展，如进军线下KTV体验店，扩展手游、教育领域等，未来业务发展应该靠不同运营模式的协同支撑。

　　“机”：

　　次新股或一枝独秀

　　在已上市的中概股未来不被看好的背景下，上半年赴美IPO的中概股次新股表现或能一枝独秀。

　　数据显示，截至7月7日收盘，途牛自5月9日上市以来累计上涨94%，成为中概次新股中涨幅最高的一只股票；其他次新股中，京东商城上涨45.4%，猎豹上涨45.1%，达内科技上涨39.3%，乐居上涨19.3%，微博上涨17.1%。

　　而彭博最新统计数据显示，过去12个月，在美国IPO的十大中国企业，平均回报率高达44%，而同时期超过1亿美元的美国IPO公司，平均回报则为25%。

　　业内认为，次新股走强，主要还是互联网公司利好消息提振了投资者信心，甚至使其他次新股市场信心也随之增强。如京东商城的利好消息就包括微信和手机QQ陆续开始在应用中开通京东“购物”入口。

　　纽约证券交易所数据显示，2014年上半年，纽交所上市的公司筹资总额领跑全球各大交易所，共有68家公司在该所上市，筹资总额207亿美元，占到在美国上市的公司筹资总额的61%。

　　纽交所发言人萨拉·里奇表示，在这一轮公司上市热潮中，中概股起到了重要的推动作用。今年以来共有5家中国公司在纽交所挂牌上市。截至目前，在纽交所上市的中国公司共有77家，总市值高达8625亿美元。

　　业内预计，2014年将会有更多的中国互联网企业选择赴美上市，特别是今年二季度以后部分知名公司的上市进程更值得关注，股价也具有较大潜力。