利好数据难敌资金忧虑 国债逆回购暴涨吓坏A股

　　6月CPI温和上涨2.3%且明显低于3.5%的全年控制目标；而持续微刺激措施已改善工业领域状况，PPI同比跌幅连续第三个月收窄并为26个月以来最小。

　　然而，符合预期的利好数据并未给A股提供支撑，昨日午后两市股指跳水，沪指收跌超1%。不过，有分析认为，消息面上并无大利空，除了题材股大跌拖累，可能是国债逆回购暴涨吓坏A股股民。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，6月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3％，涨幅较上月回落0.2个百分点；而全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.1％，环比下降0.2％。今年上半年CPI和PPI分别上涨2.3%和下降1.8%，低于市场预期。

　　食品价格环比下降0.4%

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅就数据称，6月CPI中食品价格环比下降0.4%，非食品价格环比持平，总体波澜不惊。食品中，鲜菜和鲜果价格下降较多，但降幅均低于近十年同期平均水平；猪肉价格继续上涨，涨幅比上月有所回落。

　　“国内物价偏低，符合经济调整、需求疲弱的现状。”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示。而且尽管PPI跌幅有明显收窄，但已在负值逾两年，且预计年内转正希望渺茫，反映出工业领域仍为产能过剩所困扰，国内需求未有明显改善。

　　PPI跌幅缩窄经济回升

　　不过，工业生产者出厂价格同比降幅连续3个月收窄，有色金属冶炼等多个行业产品价格环比连续上涨，表明当前工业品市场出现了一些积极变化。“从PPI跌幅缩窄看，伴随保增长见效，需求不足的状况有所改善，有助于三季度企业业绩回升。”李慧勇称。

　　广发银行高级交易员颜岩则指出，上游产品价格环比仍在下降，还需基建投资的拉动。

　　通胀走势

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇：预计全年CPI上涨2.4%左右。

　　美国美林银行中国首席经济学家陆挺：今年夏天CPI会在2.3%~2.5%的范围内浮动，到今年秋天时才可能轻微上涨。而PPI同比涨幅就会停留在-1%左右。

　　政策预期

　　澳新银行经济学家刘利刚：温和的通胀状况，为下半年更多定向刺激政策的推出提供了政策空间。第三季度可能降准。

　　广发银行高级交易员颜岩：货币政策仍会以稳健为主，流动性会表现出平衡为主的局面。

　　资本市场：

　　题材股杀跌 两市午后跳水大跌

　　A股昨日午后放量大幅跳水，沪指收跌1.23%。有分析认为，大跌或源于对资金紧张的担忧。昨日国债逆回购纷纷暴涨，沪市GC001收涨77.16%，深市R-001更是暴涨了289.50%。另外，今天新股网上申购冻结资金或超千亿，资金分流效应较大。招商证券称，题材炒作退潮短线施压，但整体市场下行空间有限。 （张忠安、杨欣）