暴涨激情冷却 期指反弹后劲不足

　　暴涨近5%过后，股指期货回归平静。四个合约昨日窄幅震荡，收盘涨跌互现，但幅度均在平盘附近。新晋主力合约IF1404小幅收红，上涨0.07%，报收2150.8点，其余三个合约涨跌互现。沪深300现货指数涨幅更大，为0.82%，报收于2176.55点。

　　分析人士指出，上周五由于优先股等消息面利好提振，期指出现暴涨，但昨日市场情绪骤然谨慎，一旦缺乏后续新利多消息，预计股指反弹能量难以继续增强。此外，近期国内经济疲弱、人民币持续贬值以及IPO重启预期等利空因素云集，股指扭转弱势格局并不容易。

　　暴涨后激情退却

　　相比上周五大涨近5%，市场昨日窄幅震荡的走势乏善可陈，多空资金均表现出谨慎的态度。

　　就日内走势来看，上海中期资深研究员陶勤英指出，昨日期指观望情绪浓重，成交量大幅萎缩。昨日上午公布的3月汇丰PMI初值数据低于市场预期，经济形势出现进一步趋弱的迹象，由此引发的担忧情绪令昨日期指主力合约向60日均线逼近，不过近期政策方面的利好不断，数据疲弱加大了市场对于政策红利的想象空间，因此期指表现出了一定的抗跌性，最终以十字星收尾。

　　从消息面来看，市场人士分析，昨日公布的3月汇丰中国制造业PMI预览值为48.1%，创8个月最低水平，略低于预期。但近期超跌反弹的地产、金融等蓝筹股并没有受其影响而走弱。另外，受到京津冀自贸区规划或近期出台、优先股政策公布及房地产再融资放行的影响，京津冀概念股、券商、房地产板块大涨。

　　倍特期货分析，上周受外部利多因素提振，市场人气骤然转多，股指强劲反弹。但随着后续新利多消息的缺失，股指反弹能量并没有继续增强。

　　美尔雅期货认为，股指成交量大减，持仓基本不变，上周五热情减退之后，昨日再度回归疲弱基本面，市场观望意味明显。

　　反弹延续需进一步利好刺激

　　多家机构并不看好期指延续反弹的趋势，认为除非有进一步利好的刺激，否则期指的弱势格局不会因上周五的暴涨而改变。

　　倍特期货认为，阶段市场的总体结构为：在国内总体偏紧的经济政策及相对偏低的经济增速等因素的压制，以及市场总体偏低的估值水平对价格形成支撑的共同影响下，价格短期内上涨和下跌能量都不甚充足。而股指的短期走势主要受到市场情绪主导，价格的反弹能量和外部利多因素的多寡直接相关联。预计期指从上周五利多因素所获取的反弹能量尚未耗尽，但本周期指要继续反弹还需后续利多消息持续提振。

　　广发期货资深研究员胡岸指出，大盘上周五回补了3月10日的缺口，预计反弹目标已经完成。上周五的大幅反弹已经对优先股利好做了充分的反应。昨日消息面上偏空，中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1%，创8个月来新低，中国一季度GDP增速下滑已成定局，股指缺少继续反弹的动力，建议投资者关注逢高抛空的机会。

　　国泰君安期货资深研究员胡江来指出，期指量化加权指示信号大概率地指向空头方向，受PMI数据持续回落影响，期指尾盘回落幅度明显，参与者可谨慎观察沪深300指数打破2110-2190点区间后的运行方向，料中长期偏空格局仍将维持。当然，胡江来亦指出需要关注一定的乐观信号。他分析，期指前5名、前20名以及中信期货等一些净空特征明显席位的净空单仍持续处在1.5万、0.8万、0.8万手上方。与前期相比，前20名会员的净空持仓低于周度均值以及季度均值，说明近期市场情绪有所好转。

　　陶勤英指出，短期期指或将继续在经济数据下行与政策预期上行的博弈中震荡运行。考虑到前期震荡平台的压制，加上经济疲弱、人民币持续贬值、外围动荡以及IPO重启预期等利空因素云集，投资者应该持谨慎态度，暂时不宜追涨。