对冲基金业或将迎巨变

　　光大银行的“乌龙指” 事件使得对冲基金逐渐纳入资本市场视野，在资本市场，对冲基金将发挥越来越大的作用。据研究中心的数据显示，截至2013年年底，市场上正在运作的有业绩记录的对冲基金产品约几百只，其中，市场中性基金和管理期 货基金在过去几年表现最为出色。

　　对冲基金目前在中国发展的情况如何？未来会有什么因素促使其迅速发展？针对这些问题，中国经济时报记者对环球时刻(北京)投资有限公司董事长孙奎进行专访。

　　对冲基金将迎来繁荣大格局

　　中国经济时报：目前对冲基金在中国发展的情况如何？

　　孙奎：2013年全球对冲基金资产规模达到2.5万亿美元，创历史新高。对冲基金在国外发展很快，近十年来成为了金融市场中举足轻重的一员。国外的对冲基金无论是从投资理念、投资策略还是投资业绩，都取得了令人瞩目的成就。

　　反观国内的情况，对冲基金虽然处于刚刚起步的阶段，但对冲 基金发行数量和管理规模迅猛发展，中国的对冲基金业迎来了最好的时代。

　　自2011年开始，国内开始掀起一股对冲基金热，对冲基金如雨后春笋般成立。一批以股指期货、商品期货、债券为投资标的，以量化对冲为交易手段的对冲策略基金暂露头角。

　　据研究中心的数据显示，截至2013年年底，市场上正在运作的有业绩记录的对冲基金产品约几百只，其中，市场中性基金和管理期货基金在过去几年表现最为出色。

　　运作达到3年以上的市场中性产品有8只，这8只产品近三年来均获得正收益，平均收益率为28.07%。

　　在过去的几年里，一些管理期货基金业绩也相当优异，如2013年，管理期货基金收益表现前三的基金收益率分别为82.6%、70.44%、41.97%，这几名基金的净值走势图也非常漂亮，收益很高但下跌回撤却很少。

　　2013年6月1日起开始实施的基金法令私募基金首获法律地位，并开始与公募基金、证券公司、期货公司及保险资产管理公司等机构同台竞技，到私募管理机构获取投资基金业协会颁发的阳光私募基金管理机构登记证书，无需依托信托等中介平台发行产品，成为独立的金融机构，这一系列变化，均意味着中国的对冲基金业迎来繁荣大发展的格局。

　　各种衍生品推出促行业发展

　　中国经济时报：是什么因素促进了对冲基金在国内的迅速发展？

　　孙奎：除了政策上的有力推动之外，下述因素促使中国对冲基金业迅猛发展。

　　首先，私募基金的投资对象是高净值人士，中国高净值资产人群迅速增长。由 兴业银行 与胡润研究院联合发布的《2014中国高净值人群心灵投资白皮书》显示，截至2013年年末，中国600万以上资产的高净值人数达到290万人，其中亿万元资产以上的高净值人士达到6.7万人。这些高净值人群持有的个人可投资资产规模大约为60万亿元。

　　根据美国 银行 发布的《World Wealth Report 2011》，海外高净值人群(金融资产达到100万美元)的资产配置中，投资于另类投资的比例平均为8%。而对冲基金占另类投资的比例在2009年、2010年分别为27%和24%。

　　以此数据推算，对冲基金占高净值人士资产配置的比例大约在2%左右。而目前国内高净值人士投资于对冲基金比例不到1%，对比海外和国内高净值人士对冲基金资产配置比例，如果国内高净值人士将资产的1.5%比例配置于对冲基金，那么对冲基金的规模会达到万亿元，与现有的几百亿对冲基金规模而言，对冲基金市场的潜在需求空间非常之广阔。

　　其次，随着个股期权、指数期权等对冲工具和其他金融衍生产品不断推出，将成为推动中国对冲基金事业发展的重要力量，对冲基金行业会迎来巨变。

　　最后，近年来中国股市总体表现不佳，传统 股票型基金对投资者的吸引力在下降。对冲基金由于其自身产品属性，能够有效对冲市场系统性风险，从而获取绝对收益，得到了越来越多投资者的青睐。

　　中国对冲基金业大发展的历史潮流不可阻挡，未来竞争也会更加残酷和激烈。