在线旅游迎并购高峰 旺季行情在即

　　近来，美国中概股中在线旅游板块涨势如虹，其中艺龙网在短短两周时间内飙涨64%，本周一更是飙升22%。分析人士表示，这波在线旅游炒作潮的出现，除了与巨头争抢，进而推动在线旅游并购高峰的到来有关外，传统旅游旺季的到来，也为这一概念的逞强提供了一定的市场人气。根据历史规律，最近几年，几乎每年的7-8月，旅游板块都能获得大幅超越大盘的绝对收益，预计在中概在线旅游炒作潮的推动下，A股也将顺势开启板块的旺季行情 .

　　中概在线旅游板块现炒作潮

　　作为在线旅游的一大王牌，艺龙网最近两周以来掀起一波猛烈的飙升行情。自6月16日该股启动本轮行情以来，短短两周时间内，该股就飙涨了近64%。过去52周时间里，该股最低曾下探至12.69美元，最高触及23.81美元。而截至本周一，该股收报21.94美元，较上周五收盘价大涨22%，目前该股市值为6.2亿美元。

　　在艺龙网短期大涨之际，携程股价也启动了创新高之旅。携程网本周一报收64.04美元，较上个交易日上涨5.36%；盘中股价最高达到65.20美元，创公司上市以来股价的最高纪录。以周一收盘价计算，该股目前市值达到87.1亿美元。

　　携程股价的创新高，直接推动了在纽约交易的中资网上旅行类个股的上扬。与此同时，去哪儿也升至4月份以来的最高水平。彭博中美55指数在纽约上涨0.2%至105.96点，为今年的最高水平，该股指第二季度劲升6.9%，涨幅为2013年9月份以来的最大值。

　　分析人士表示，德意志银行关于中国旅游市场大好前景的报告，在很大程度上提振了行业相关股票 ，另外携程和艺龙在价格方面的竞争预计不会恶化，这对双方来说也都是利好。

　　在线旅游即将迎来巨头期

　　自在线旅游形成的携程+同程、途牛+去哪儿、艺龙三足鼎立之势后，随着腾讯等大型互联网公司的介入，预计在线旅游的并购高峰期即将到来。

　　据悉，在事先毫无征兆的情况下，腾讯近日突然宣布7.36亿美元投资58同城并获得19.9%的股份。显然，这是为其O2O战略展开的又一次布局，以此强化本地服务生态体系。

　　就国内旅游市场而言，在线旅游的爆发增长孕育了众多机会。作为较早布局在线旅游的巨头，如今的腾讯“企鹅旅游组织”包括：艺龙、同程、京东商旅以及大众点评网等。尽管前几年腾讯陆续投资了艺龙、同程网，但两者市场份额偏弱，提供服务及话语权有限。艾瑞咨询今年一季度发布的中国在线旅游OTA市场份额报告中，艺龙和同程网分别以9.3%和6.2%分列二三位，距第一位的携程51.9%的市场份额相差较多。若腾讯要在微信上提供在线旅游相关服务，则还需要在外围开疆拓土。而开拓方式的选择有两条路，一是选择在各垂直领域精挑细选补充欠缺，但目前这样有强大产品服务能力的产品较少；二就是与行业龙头合作，诸如携程等，此前也有传言两者确实有过洽谈。

　　应该说，并购和入股是BAT擅用的另一项制胜法宝。阿里巴巴近两年也加快了在旅游产业链上的布局，目前“淘约组织”已初具规模，旗下成员包括：淘宝旅行、美团网 、高德地图、一淘网、穷游网、佰程旅行网、在路上和阿斯兰商旅等。

　　来自艾瑞咨询的统计数据显示，2014年一季度，国内在线旅游市场的交易规模为564.2亿元，同比增长16.9%，环比下降0.8%，携程以51.9%的份额稳居第一。此外，携程还开始不断缔结同盟。今年4月10日，同程网宣布与艺龙签署战略合作协议；4月29日，携程宣布将以2亿美元入股同程网，把景点门票的现付业务全部接入同程，并支持同程独立IPO。随后，携程于4月27日宣布与途牛达成协议，将在途牛IPO完成时以发行价收购途牛价值1500万美元的股份。

　　业内人士表示，在可以预见的3-5年内，在资本的推动下，在线旅游行业的阵营将更加清晰。如今的在线旅游行业，谁能真正控制上游资源，谁就是最后的赢家。然而，控制并非一家独大的垄断与打压，合作共赢才是发展的主题。未来，OTA预计会在资源的协同性上将更加深入，竞争亦将更加激烈。

　　旅游板块旺季行情可期

　　最近几年以来，每年7-8月旅游板块都能大幅跑赢大盘，赢得较好的绝对收益。再加上4-5月行业增速逐步出现环比回升的迹象，据此，市场人士普遍看好该板块三季度的旺季行情。

　　从基本面来看，2014年一季度旅游板块收入增长9%，净利润增长16%(扣非增18%)；重点公司营收增长10%，业绩增长14%(扣非增21%).3月份旅游行业依然持续释放复苏信号：4-5月份行业增速环比更是出现明显加快的迹象。

　　除上海旅行社接待国内游人数仍然有所下滑，其中4月下滑幅度已有所放缓外，其他省市4月客流仍然维持良好增长。其中除黄山市以外，其他省市的客流增长多在10%以上，行业基本面仍然良好。相比一季度，江苏、张家界、上海4月的增速均有所加快或好转。其中，与3月相比，张家界市(包括武陵源景区)、黄山市、江苏4A5A 景区、上海旅行社接待人数4月客流增速均有所好转。

　　据九寨沟管理局的统计，2014年1-5月，九寨沟共接待游客957466人，累计增长36.18%。其中，2014年1-4月，九寨沟共接待游客656411人，累计增长23.72%。据此测算，九寨沟5月接待游客可达30.10万人次，同比增长达74%。另根据红网张家界站5月23日讯，据不完全统计，5月1日至22日，武陵源核心景区共接待游客逾46万人次，同比增幅超过34%，较前期增速也有所加快。

　　分析人士表示，从基数效应来看，随着旺季散客占比的增加，预计二三季度低基数效应将逐步显现，旅游板块业绩有望在一季度的基础上增速加快，因而三季度板块的旺季效应可期。

　　国信证券在一份报告中指出，根据历史规律，自2010-2013年以来，每年6-8月，旅游板块都具有显著的超额收益，除2012年超额收益仅10-15%以外，其他三年重点公司的超额收益均在20-25%左右。从绝对收益来看，除2012年以外，其他三年旅游板块和重点公司6-8月也具有绝对收益，在10-28%左右。