股谚素来有“五穷六绝七翻身”之说，即将步入7月，投资者期盼着市场能打一场“翻身仗”。从目前来看，上证综指2009年以来形成的大型收敛三角形可能已经运行到了尾部，随着振动幅度逐渐收窄，大盘正在步入分岔路口，变盘窗口日益临近。其中，三个信号值得投资者重点关注。一是近期沪综指的走势和成交量的变化；二是“炒新”热潮带动效应明显，后续有何品种接力；三是下半年流动性的走向。
振幅收窄 酝酿变盘前奏
此前连续下挫后，上周大盘低位止跌企稳，维持在2000点窄幅震荡，全周累计上涨0.49%。上周四，新股上市后受到资金热捧，并带动次新股、影子股和相关题材概念走强，市场一度出现蓝筹共舞，大小盘齐升的和谐景象。不过这一趋势并未得到延续，虽然上周五上市的三只新股再度涨停，但之前领涨的次新股则出现一定程度的回调，而以银行、地产为代表的大盘权重股则再度低迷，大盘依然未能走出盘整格局。
自2009年的3478点以来，上证综指在这五年时间里维持下降趋势中，振动幅度逐渐收窄。今年以来沪综指保持在2000点附近窄幅震荡，近三个月以来更是受困于2000点-2050点的箱体震荡格局。
2009年至2012年沪综指全年振幅分别为89.74%、30.12%、33.24%、24.05%。而今年上半年，大盘震荡波动区间较2013年进一步收窄，而且不仅高点较2013年高点差距较大，价格中枢也较2013年明显下移，震荡幅度再度收窄。2013年上证指数最高点位为2444点，最低点位为1849点，振幅为26.23%；今年上半年最高点位为2177点，最低点位为1974点，振幅仅为9.69%。尤其值得注意的是，今年3月以来，上证指数月振幅进一步缩小，上半年月振幅分别为6.06%、8.05%、5.11%、7.33%、3.45%、3.77%，这也打破了上证指数连续2个月振幅小于4%的记录。
分析人士指出，从技术层面看，从2009年以来形成的大型收敛三角形已经运行到了尾部，大盘已经走到了一个分岔路口，变盘窗口日益临近。此外，随着A股振幅创新低后，“静极思动”也成为市场预期的必然趋势。从目前券商已发布的策略报告中对下半年走势的预测来看，市场将很快对中期方向做出选择明显成为了“多数派”。
三信号定调大盘走向
虽然市场对于变盘窗口的日益临近达成了共识，但大盘在“分岔路口”究竟会如何选择呢？是向下调整，震荡寻底，还是重拾升势，向上拓展空间？分析人士指出，投资者可以通过观察三方面的信号来判断市场的走向：一是关注近期沪综指的走势和成交量的变化；二是新股发行后，“炒新”热潮带动效应明显，关注后续有何品种接力；三是6月底的偏紧的流动性时点即将过去，关注下半年流动性的走向。
首先，目前来看，A股始终处于存量资金博弈格局中，直接表现为成交量的低迷，6月以来，沪市的成交额已经降至600-700亿元左右，当月最大成交额仅为825.47亿元。由此来看，投资者的参与热情相对有限。考虑到目前沪综指上方仍有多条的压制，前期套牢盘压力较大，若无成交量配合很难有效突破。市场人士指出，想要向上拓展空间，甚至再度攀升年线，成交量可能需要重新回到千亿元以上水平。由此来看，能否吸引场内资金入场是后市大盘能否走出盘局的关键。如果场外资金陆续入场，市场情绪逐渐好转，大盘在资金助推下，有望向上拓展空间；若后市成交量依旧萎缩，市场情绪维持低迷，不排除大盘继续震荡筑底的可能。
其次，从场内热点来看。上周新股上市激发了市场的“炒新”热潮，次新股、影子股和相关题材概念受到资金热捧，市场热点活跃，赚钱效应显著。但对于整个市场来说，“炒新”热点的持续度可能有限，尚不足以为大盘上攻带来持续动力。后市能否出现接力品种应该成为投资者关注的重点。如果有新的热点接力，尤其是来自于主板的热点，带动行业板块，市场的短炒思维可能被打破，大盘可能走强。如果缺乏接力品种，热点出现短暂熄火，市场可能也会向下调整。
最后，随着本周进入7月，半年考核时点平稳度过，再加上央行上半年最后一次例行公开市场操作窗口暂停操作和当日500亿元3个月期限的国库现金定存，央行对于资金面的“温柔呵护”使得6月末的流动性预期愈发向好。不过，一般下半年资金面紧于上半年。从2010-2013年来看，除2012年外，R007下半年均高于上半年。随着IPO的重启和利率市场化的继续推进，下半年资金面稍紧于上半年的可能性较大。货币政策成为投资者关注的重点，如果货币政策处于放松的过程中，资金面估计仍呈现较为宽松的状态，将为大盘走强奠定基础。如果下半年流动性再低趋紧，大盘亦将受到压制。（记者 王威）
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