收购新西兰两大牧场 大康牧业乳制品投资累计已达38亿

　　停牌近半个月之久的大康牧业（002505，收盘价10.65元），日前公布了定增预案。预案表示，公司拟向10名特定投资者募集资金不超过25.1亿元，拟发行价格不低于9.69元/股，发行数量不超过2.59亿股。募集资金将用于收购大股东鹏欣集团新设的香港公司股权，从而间接取得新西兰北岛牧场以及洛岑牧场的使用权。

　　其实，大康牧业对乳制品行业早已展开布局。早在2013年7月，其已经通过非公开募资50亿元引入液态奶及奶粉新业务。虽然公司主业生猪行业早已开始回暖，但是对于生猪行业的周期性下行，大康牧业还是颇为担忧。此次转型，在大康牧业看来，是为扭转公司经营困境而筹划的对产品结构及业务形态进行的调整。

　　不过，奶业专家宋亮在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，当前乳制品市场趋于饱和，大康牧业在乳制品行业刚开始起步，未来将会面临一定的经营压力。

　　两牧场合计2.2万公顷

　　大康牧业6月18日发布的《非公开发行股票预案》显示，此次拟发行不超过2.59亿股，每股9.69元，向10名特定投资者募集不超过25.10亿元，用于收购大股东持有的新西兰牧场资源。这笔资金主要用收购北岛牧场和洛岑牧场以及对其改造。其中收购的北岛牧场作价为8.9亿元，公司拟投入3.6亿元资金用于项目改造；洛岑牧场收购价为4.7亿元，改造项目资金为7.9亿元。加上去年7月份增资纽仕兰的婴儿奶粉和液态奶项目的12.5亿，大康牧业乳制品投资累计已达38亿。

　　资料显示，北岛牧场由16个牧场组成，这些牧场分散于新西兰北岛，总面积有8000公顷；洛岑牧场面积在14000公顷，位于新西兰中部。另外，鹏欣集团也与大康牧业签署协议，后者将托管其4.7亿元收购的Synlait牧场73.91%股东权利。

　　大康牧业称，拥有上述牧场资源后，公司将成为新西兰第三大牧场所有者和经营者，未来这三个牧场的原奶年产量预计可以达到1500万公斤。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对于此次非公开发行对公司业绩的影响，大康牧业在公告中表示，本次非公开发行完成且募投项目实施完毕后，公司可持续发展能力和盈利能力均将得到较大幅度的改善，有利于公司未来经营规模的扩大及利润水平的增长，将使公司财务状况进一步优化。

　　而就在今日，大康牧业公告完成了工商变更登记，经营范围增加生产、加工、进口及销售政策允许的乳制品（含婴幼儿奶粉）。

　　乳制品行业布局早已开始

　　《每日经济新闻》记者注意到，大康牧业一直致力于战略转型，对乳制品行业的布局其实早已开始。

　　公开资料显示，2013年7月，大康牧业发布重组预案，公司拟以7.96元/股的价格向鹏欣集团、厚康实业、合臣化学、和汇实业等十名特定投资者非公开发行股票不超过6.28亿股，募集资金总额不超过50亿元。引入了羊肉、牛肉、婴儿奶粉和液态奶等业务作为上市公司新的利润增长点。其中逾12.5亿元资金将用于增资纽仕兰的婴儿奶粉和液态奶项目。

　　对于转型原因，大康牧业在上述定增公告中颇为无奈地透露，近年来，受生猪和猪肉价格波动、饲料价格上涨影响，国内生猪畜牧企业面临产品利润空间收紧、毛利率低的局面。翻阅公司年报发现，其在2013年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1536.24万元，2014年一季度受到生猪行业价格下滑影响，公司亏损447.14万元。因此，“为扭转公司经营困境，公司正筹划对产品结构及业务形态进行调整”。而进军乳制品行业，便是大康牧业筹划的结构调整之一。

　　不过，进军乳制品之后，大康牧业能否真正在市场之中占有一定地位，还有待时间的考验。

　　据证券时报网6月18日消息，大康牧业的液态奶产品有望年内在湖南、上海等地区上市，而进口奶粉产品也在紧锣密鼓地筹备当中，此次对新西兰牧场的收购将进一步加速进口奶粉业务的进程。对此，宋亮在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，上海进口婴幼儿奶粉和液态奶都很多，市场已经趋于饱和。由于传统渠道由龙头企业掌控，大康牧业若想占得市场地位，只能通过新兴渠道。

　　“不过新形态渠道的推广和使用是很难的”，宋亮表示，一个新的产品和品牌，其整体品牌没有影响力，渠道上也没有很好的控制力，整个市场推广会遇到各种难题，难度比较大。

　　对于上述情况，记者联系了大康牧业证券事务部相关负责人，但截至发稿，尚未收到回复。