近期A股表现低迷，沪指最近一个月基本原地踏步，而港股走势明显强于A股。昨日，恒生AH溢价指数盘中一度下跌触及91.64点，创八年以来的新低，随后反弹收涨0.4%。截至昨日收盘，两市共有27只A股较H股折价。对此，国泰君安国际研究员古乔艺等业内人士昨日表示，AH溢价指数创新低显示港股走势明显强于A股，也反映了A股部分蓝筹股被低估，中长期看沪港通推出将使AH股价差进一步收窄。
溢价指数近期走弱
从4月下旬至5月12日，恒生AH溢价指数在沪港通消息的刺激下，一度冲高至98.25点，随后一路走低。昨日，恒生AH溢价指数盘中再度创出91.64点的低点，创出八年以来的新低，不过随后在A股反弹的带动下，该指数翻红。
尽管今年以来港股整体下跌，但从5月份开始恒生指数和国企指数迅速反弹，截至昨日收盘，恒生指数和国企指数涨幅均超过4%。而A股5月份至今基本原地踏步，沪指昨日收盘2040.88点，这也使得AH溢价指数一路走低。
值得一提的是，沪指目前离今年低点仅不足4%的距离，而港股不管是恒生指数还是国企指数本轮反弹高点均已超过年内低点10%，显然港股走势明显强于A股。
对此，国泰君安国际研究员古乔艺昨日接受记者采访时表示，“相对于港股的强势反弹，A股对经济数据的敏感度不高，走势较弱，因此导致AH溢价指数进一步走低。港股走强主要原因有以下几点：一是近期公布的国内经济数据如PMI等较佳，再加上国务院出台定向降准等微刺激政策，部分扭转了此前外资机构对国内经济的悲观预期；二是此前外资抛售港股成长股告一段落，目前市场流动性相对宽松；三是欧美等外围股市迭创新高，带动了港股的表现。由于此前有一定的反弹幅度，预计下半年港股将维持震荡走势。”
27只A股低于H股
记者昨日查询行情数据发现，今年以来AH溢价指数长时间在低位运行。数据显示，除了在2月4日至2月11日AH溢价指数曾短暂处于100点上方外，其余时间都不足100点，也就是说在今年的绝大多数时间内，A股相较H股处于折价的状态。
数据显示，尽管AH溢价指数长时间在100点下方运行，但目前同时在A股和H股上市交易的85只个股中只有27只存在AH股股价倒挂的情况，其中大多数集中在银行、保险等权重股。而约七成A股依然高于H股价格，其中大多集中在小盘股和有色、航运、煤炭等强周期板块。数据显示，A股较H股折价前五名公司分别为海螺水泥、潍柴动力、宁沪高速、鞍钢股份、中国太保。
对此，同信证券分析师胡红伟表示，“从AH价差来看，H股高于A股的公司大多是绩优大盘蓝筹股，而A股显著高于H股大多是绩差小盘股，这显示两地市场投资者结构和投资风格的差异。港股机构投资者主导市场，对蓝筹股更青睐，而A股依然是游资散户主导的市场，对小盘股更热衷。”
南方基金首席策略分析师杨德龙对记者称，“A股这两年持续低迷，主板成交量萎缩，使得蓝筹股普遍低于H股，这也反映了A股蓝筹股具备了较大的投资价值。两地由于投资者结构和投资偏好的差异，使得A股小盘股被炒高，而蓝筹股却被低估。”
那么，沪港通推出后，AH股价差是否会收窄？目前大幅折价的A股是否有机会？
同信证券分析师胡红伟表示，“沪港通政策最大的意义在于加快了A股港股化的进程，也加快了A股国际化的进程。未来沪港通开通之后会有效缩减两地的估值差异，也会缩小相关公司的价差，但是两地公司估值体系短期难以接轨，至少需要两三年时间，这也就意味着折价的公司需要较长的时间才能够彻底实现价格接轨。”
杨德龙认为，相对H股明显折价的A股蓝筹股具备中长期的投资价值，但是不能指望沪港通开通后就快速上涨，毕竟A股整体弱势依然未改，且这些个股大多是大盘股，需要较多的资金才能推动上涨。
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