山东地矿首次“掘金” 金价走低仍强过铁矿生意

　　“围城外面的人想进去，围城里面的人却想出来。”这话用在时下的金矿生意上同样合适。昨日，中润资源宣布旗下入主两年的英国瓦图科拉金矿公司将私有化退市。与此同时，专注铁矿生意的山东地矿却高调进军黄金市场。两鲁企在黄金生意上的腾挪折射出黄金及整个矿业资本市场的变化。　记者张恒

　　入主两年金企拟退市已成中润资源业绩“包袱”

　　地产、黄金“两栖”的中润资源昨日发布公告称，5月30日召开的董事会会议审议通过了《关于英国瓦图科拉金矿公司提议在伦敦证券交易所AIM市场退市的议案》。英国瓦图科拉金矿公司（VGM）是中润资源全资子公司中润国际矿业有限公司（下称中润国际）控股子公司，现为伦敦证券交易所（AIM市场）上市公司。

　　根据中润资源公告，VGM退市基于目前黄金价格持续走低及矿业资本市场低迷的现状，VGM董事会分析认为，VGM 在AIM上市的市场价值已经无法反映公司的真实价值，继续在AIM市场交易维持的成本和弊端远大于公司能够获得的潜在利益。对此，中润资源董事会也认为，VGM 退市有利于降低营运成本，符合其经营发展战略。据悉，中润国际将按VGM退市公告前5个交易日收盘的加权平均价邀约收购VGM其他股东持有的股份。

　　公开资料显示，中润资源首次介入VGM是在2012年4月，当时中润国际以0.6英镑/股的价格认购VGM900万股普通股。随后历经多次增持，截至2013年12月31日，中润资源共持有VGM22669.7万股股份，占其总股本65.66%，是其第一大股东。

　　如果考虑金价持续走低给VGM及中润资源业绩带来的变化，便不难理解中润资源为何要将VGM私有化退市。

　　从中润资源涉足矿业的历史来看，其2011年涉矿时正值国际金价十年高歌猛进的最后疯狂时期，中润资源首次介入VGM时的2012年4月份，国际金价则已经见顶回调，正处于震荡调整阶段，正如其当时的收购公告中所说，“受欧债危机等因素影响，很多优质矿山的价值被低估”，是出手抄底的时机。

　　但是，国际金价历经2012年八九月份的短暂回升后，便陷入了直至今日的漫长下跌，当时看起来的“底”实际上已经不能算真正的“底”了，VGM业绩也连年亏损。

　　根据中润资源2013年年报及2014年一季报，VGM已成中润资源的业绩拖累，公司2013年度净利润大幅下滑近四成，今年一季度更是大幅亏损4609万元，合并VGM是非常重要的原因。

　　山东地矿首次“掘金”金价走低仍强过铁矿生意

　　就在中润资源因金价持续走低而决定将旗下金矿公司私有化退市的同时，山东另一家上市矿企却在张罗着加码黄金业务。

　　5月27日，山东地矿发布公告称，其全资子公司山东鲁地矿业投资有限公司（下称鲁地投资）当日接连收购两家金矿公司——蓬莱市万泰矿业有限公司（下称万泰矿业）和蓬莱市金策选矿有限公司（下称金策选矿）分别60%的股权。公开资料显示，万泰矿业和金策选矿实际控制人均为自然人时广智。其中万泰矿业拥有石家金矿区，年生产金矿石规模13.20万吨，矿区面积1.0292平方公里；金策选矿则主要处理万泰矿业金矿石，有两条生产线，设计年处理矿石能力为13.2万吨。

　　记者注意到，作为山东省地矿局旗下惟一上市公司及国内地矿系统第一股，2012年借壳上市的山东地矿此前专注于铁矿，此次收购蓬莱两家矿企是首次涉足黄金领域。

　　事实上，多数观点从美国QE（量化宽松）加速退出等角度分析认为，金价的调整仍然没有结束，也就是说，山东地矿当前入手黄金也许并不是最佳时机。

　　尽管如此，相对于山东地矿当前的铁矿业务，黄金等贵金属仍具有优势。在2013年年报中，山东地矿表示，一方面十八届三中全会明确提出5年内压缩8000万吨钢铁产能，另一方面，在铁矿石供应上，淡水河谷、力拓和必和必拓不断扩大产能，国内大型钢厂也纷纷在海外建立铁矿石生产基地，这将对国内铁矿石带来巨大的冲击，涉足附加值相对较高的黄金等贵金属或是矿企的迫切选择。