长航系力挺*ST凤凰保壳 一季度扭亏为盈

　　退市长油和*ST凤凰虽然同属长航系，但在临近退市边缘的关键时刻却是有着不同的命运。与临近退市的长油不同的是，*ST凤凰虽然已经因为连续三年亏损而被暂停上市，但在公司积极实施重整计划的前提下，公司终于在2014年一季度实现了扭亏。

　　有注册会计师向《证券日报》记者分析，公司之所以能够扭亏，与公司缩减亏损业务和债务重组有很大关系。

　　一季度扭亏为盈

　　受航运业2013年持续低迷影响，*ST凤凰主业续亏，由于不能清偿到期债务，银行等金融机构相继对公司提起诉讼，公司的资产因此被冻结、拍卖，生存面临严重考验。

　　*ST凤凰年报显示，2013年，公司完成货运量4820万吨，较上年同期减少33.11%，货运周转量为445亿吨千米，较上年同期减幅为53.97%；完成营业收入13.54亿元，较上年同期下降35.92%；营业成本15.68亿元，较上年同期减少40.22%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损45.14亿元，扣除非经常性损益的净利润为-12.20亿元。

　　经信永中和会计师事务所审计确认，公司2013年度实现归属于上市公司股东的净利润为-45.15亿元、2013年末净资产为-51.68亿元。

　　在*ST凤凰2011年和2012年归属上市公司股东的净利润分别亏损8.83亿元和18.79亿元的前提下，再加上2013年的亏损，*ST凤凰被暂停上市已是既成事实。

　　虽然市场普遍认为*ST凤凰保壳的可能性很小，公司方面也难以保证未来能否保壳成功。虽然未来是不可预测的，但*ST凤凰并未放弃保壳，并积极运作重整计划，希望能获得一线生机。

　　而事实证明，在公司实施重整计划后，公司于2014年一季度的业绩终于扭亏为盈。

　　2014年一季报显示，报告期内，*ST凤凰归属于上市公司股东的净利润为1603.36万元，比2013年一季度亏损的1.9亿元相比，*ST凤凰2014年一季度的净利润增加了超过亿元，同比增长108.44%。

　　据注册会计师分析，公司之所以扭亏，主要是靠银行借款减免而得。据一季报显示，*ST凤凰2014年一季度短期借款为17.78亿元，而2013年一季度的短期借款为18.31亿元，两者相差近亿元。

　　此外，上述注册会计师认为，公司应该获得了部分债务豁免。其表示，在一季度的报表上，有部分本应该由公司支付的现金，在2013年有所体现，但在2014年却全部为零。由此可见，公司的重整计划实施效果显著。

　　实施重整计划

　　有分析认为，*ST凤凰之所以在2014年一季度扭亏，关键在于债权人会议对公司重整方案的通过。如果公司与债权人能够达成一致，那么，公司将被终止破产程序，此后，公司将开始持续经营。

　　回顾*ST凤凰被迫实施重整起源与两家小债权公司的上告。

　　公告显示，2013年11月26日，湖北省武汉市中级人民法院根据南通天益船舶燃物供应有限公司、珠海亚门节能产品有限公司的申请于2013年11月26日裁定受理长航凤凰股份有限公司（又称*ST凤凰）重整一案，并于同日指定长航凤凰股份有限公司清算组担任长航凤凰股份有限公司管理人。

　　据了解，*ST凤凰拖欠珠海亚门节能产品有限公司债务180万元，拖欠南通天益船舶燃物供应有限公司1067万元。与其庞大的债务相比，有分析认为，这两家公司只能算是小债权人。之所以是两家公司提出重整可能是和*ST凤凰达成一致，为其启动重组程序。

　　可以说，上述两家公司为*ST凤凰的重整计划起到了抛砖引玉的效果，而在此之后，公司召开了债权人会议，准备审议重整计划草案。

　　对此，北京威诺律师事务所杨兆全律师向《证券日报》记者分析道：“法院此次受理*ST凤凰重组一案，代表其已经收到公司的重整方案。而这个重整方案需要公司其他债权人的通过，因此，此次重整能否继续，要看债权人会议的结果。”

　　事实上，*ST凤凰重整方案并非一次性通过，不过，最后的结果还是乐观的。

　　轻装上阵

　　为了保壳，*ST凤凰可谓是不遗余力。公司除了要与债务人达成一致，同时还在不断卖船减轻资金压力。

　　与此同时，公司大股东也在其中给予了很大的支持，在市场猜测长航系会否救长油还是救*ST凤凰的时候。事实证明，长航系的最后选择更偏向于“保凤凰，弃长油”的说法。据相关报道，*ST凤凰的大股东中外运长航集团也在进行内部调整。而对于这次业务调整，有分析认为将有利于*ST凤凰的未来发展。

　　虽然市场一直没有停止大股东重组*ST凤凰的猜测，但是，也许是因为重整计划还在进行中，所以，公司大股东一直没有显露出要重组公司的意图。而公司董秘也一直对记者的询问表示“没有听到消息”。

　　有业内人士对《证券日报》记者表示，*ST凤凰是否退市与今年干散货市场走势有较大联系。对于2014年的航运业，多数业内人士较为看好，更有业内人士向记者表示，2014年，干散货市场情况将会好转。

　　此外，受债务违约影响，*ST凤凰诉讼不断，生存面临严峻考验，随之而来的是公司的业务被迫调整或改变。公告显示，由于长江航运业务亏损，*ST凤凰调整了长江干散货航运业务经营方式，因诉讼等原因远洋资产相继被拍卖或被收回，远洋经营受到重挫，自营业务陷入停滞，公司江海洋协调发展战略面临重大改变。

　　对于2014年的经营，*ST凤凰表示，公司将以沿海经营为依托，构建多元协调发展的经营体系，坚持“少拥有，多经营；轻资产、重经营”，积极培育新的更多的盈利点，将海运一业独大改变为一业为主、多元支撑布局。

　　对于*ST凤凰主动断臂求生的行为，注册会计师表示支持，其认为，公司在减少资产的同时，也在减少亏损，这对公司扭亏也将起到一定作用。

　　值得注意的是，*ST凤凰虽然在一季度实现了扭亏，但近18亿元的短期贷款仍是*ST凤凰需要面临的重压。

　　对此，上述注册会计师表示暂时无需担心，“银行如果想要收回对公司的贷款，首先要保证公司不退市，只有公司在A股市场成功保壳，银行才有可能逐步收回贷款”。