神州租车招股书解读：二手车销售增长 打通产业链

　　中国经济网北京5月31日讯 （记者 郑直）香港联交所公告显示，国内最大租车公司神州租车已于近日提交香港上市申请。资料显示，神州租车2011年收入8.192亿元，2013年增至27.027亿元，年复合增长率为81.6%。高增长特性显著。

　　神州租车2011年期内亏损1.51亿元，2013年调整后利润1.43亿元，2014年第一季度收入7.88亿元，调整后利润1.63亿元，同比增长超过300%，利润高增长与收入增长趋势一直。

　　租车业务为核心 占总营收超85.6%

　　神州租车收入主要来自租车业务及二手车销售产生收益，租车服务包括短租、长租及融资租赁业务，其中，最主要的是来自租车业务的收益。

　　神州租车旗下租车业务在2011年、2012年、2013年及2014年第一季度营收比例分别为94.7%、96.9%、81.7%及85.6%。

　　数据对比看，神州租车短租数据在趋势很好。2011年、2012年、2013年到2014年第一季度平均日租金分别为197元、212元、246元、223元、283元，在逐渐增长。

　　神州租车车队出租率分别为56.7%、59.0%、57.9%、60.5%、60.9%，车辆日均收益看，2011年、2012年、2013年到2014年第一季度分别为112元、125元、142元、135元、171元，单车日均收益也在不断提高。

　　招股书显示，神州租车车队规模2011年12月底是25,845辆，到2014年3月31日，车辆数已增长到55,403辆车。

　　二手车收入逐步提高 打通产业链

　　成熟市场国际同行的经验表明，二手车处理不仅关系到租车公司的收入和现金流，还关系到租车公司能否形成完整的商业模式闭环，能否更快的更新车辆以提供更好的客户体验。一个大型租车公司只有买车和租车，而没有处理二手车的能力，只进不出，那肯定是不行的。二手车出售作为作为租车业完整闭环的最后一个环节，是神州租车必须做的生意。

　　神州租车提供的上市申请资料显示，公司在2013年度和2014年第一季度分别处理的二手车数量为9,986台和4,977台。公司的二手车销售收入占总收入的比重，从2011年的5.3%，增长到2013年的18.3%。2014年一季度末，神州租车车队中超过60%的车辆车龄在18个月以内。这些数据说明神州租车已经完成了从买车、租车到二手车销售的完整商业闭环；也从另一个角度说明，事实上神州租车已经成为中国最大的二手车销售平台之一，为其未来向产业链的战略延伸打下了基础。

　　资料显示，神州租车主要车型一般持有期限为30个月，其他车型为36个月，011年、2012年、2013年到2014年第一季度二手车销售收益分别占总营收的5.3%、3.1%、18.3%及14.4%。