新股发行上市 6月市场或走出盘局

　　红五月平稳收官，6月A股能否打破箱体震荡僵局成为市场关注的焦点。就目前来看，5月汇丰制造业PMI大幅回升，反映经济内生动力增强，因此6月份公布的5月经济数据或出现改善；微刺激经济政策持续加码，货币政策“适度预调微调”、定向降准也令宽松预期再度升温；而6月新股或正式发行上市，届时“炒新”有望带热市场。在经济改善、政策红利和新股上市的三重因素的作用下，6月份多空天平或向多方倾斜，大盘有望逐步走出盘局。

　　红五月平稳收官

　　5月最后一个交易日，沪深股指先抑后扬，红五月平稳收官。截至昨日收盘，沪综指以2039.21点报收，下跌0.07%；深成指收报7364.83点，上涨0.32%；中小板综指收报6156.82点，上涨0.27%；创业板指数收报 1318.13点，上涨0.30%。

　　5月份，沪深两市大盘呈现横盘震荡格局。上证综指5月累计上涨12.85点，涨幅0.63%；深证成指上涨51.97点，上涨0.71%；创业板指数在月线三连阴后，5月份大幅反弹2.72%；中小板综指也实现了2.83%的涨幅。A股市场整体实现“红五月”，受前期大幅调整、新股发行节奏低于预期以及“去IOE”等利好消息刺激，市场风格明显偏向小盘股。

　　从5月市场表现来看，低估值蓝筹股和稳增长政策封杀了2000点下方的杀跌空间，而地产投资下滑引发的业绩压力以及持续低迷的量能制约反弹空间，沪综指在2000点-2050点区间反复折返。在持续攻而不破之后，6月份大盘能否突破2000点围城成为市场关注焦点。

　　分析人士认为，市场若要打破箱体僵局，要么政策面特别是货币政策出现超预期利好，从而提振投资者情绪，加速市场估值修复；要么经济面出现显著好转迹象，减轻业绩担忧。而目前来看，货币政策宽松呼声渐强，5月经济数据有望回暖，这都将助推A股在6月破局。

　　三因素推动预期改善

　　政策方面，微刺激继续加码，货币宽松预期升温。近一个月，管理层先后推出了金融服务“三农”、资本市场新“国九条”、稳外贸“国16条”等重大政策；批准12条输电通道，铁路投资金额加码，规划首都经济圈、长江经济带、丝绸之路经济带，披露面向资本开放的80个释放项目清单等也一度在A股市场掀起炒作热潮。而李克强总理近日重申，面对经济下行压力，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策协同配合，适时适度预调微调。对此，有部分市场人士认为，“适度预调微调”是调控的重要转向信号，国务院常务会议昨日表示加大定向降准措施力度，管理层正在努力推进降低融资成本、改善流动性，预计去年6月的“钱荒”今年不会重演。

　　经济方面，数据的阶段性改善或对市场构成正面支撑。随着微刺激政策的推进和改革红利的释放，经济内生动力正在逐步加强，复苏动能开始显现。中国5月汇丰制造业PMI预览值49.7%，创五个月最高水平。产出、新订单和新出口订单指数均返回荣枯线上方；其中，新出口订单初值52.7%，创三年半最高水平。路透综合10位分析机构预估中值显示，本周日将公布的中国5月官方制造业PMI料升至50.6%，为年内高位，且连续第三个月回升。在此背景下，6月份公布的5月工业增加值、消费、进出口等增长端数据有望出现不同程度的改善。尽管经济整体仍未现趋势性拐点，低位运行格局暂难逆转，但阶段性改善无疑释放出一定积极信号，有望对A股市场形成正面支撑。

　　另外，6月新股发行上市也将加速做空力量衰竭。此前，对新股发行节奏的担忧一直是压制市场的关键因素；不过，管理层计划发行的股票数量低于市场预期，令市场情绪明显改善，特别是创业板扩容压力明显缓解，近期掀起成长热浪。值得注意的是，从历史走势来看，尽管在新股上市之前A股表现较为低迷，但新股上市之时却很可能成为大盘反弹窗口。回顾去年年底至今年年初的市场行情 ，上证综指从去年12月5日的2260.87点跌至1月21日的1984.82点，之后走出反弹；而1月21日恰恰是新股密集上市的起点。预期明朗、市值配售、炒新带热“影子股”等都构成了市场反弹的动力。从这一点来看，鉴于6月份新股可能发行上市，届时市场有望先破后立，探底回升。

　　政策、经济、供需三因素的变化，或令6月多空天平逐步偏向多方。五穷六绝七翻身，6月A股很可能步入调整尾声，预期改善和利空出清或加速市场“绝处逢生”。