昨日，沪深股指震荡拉高。最终，上证综指报收2050.23点，上涨0.77%；深证综指报收1063.22点，上涨1.37%；两市成交额放大逾20%。
首先，在持续下跌后，创业板指于5月19日开始发起反击，连收六根阳线，直到本周二略有调整后，昨日再度大涨2.50%。在创业板指强势回归的带动下，中小盘股的走势短线明显活跃。从技术上看，虽然创业板指已成功跃出下降通道的上轨，但面临的估值压力仍然很大，并不具备展开新一轮上攻的条件。
其次，在中小盘个股走势升温的同时，大盘权重蓝筹股的表现就显得木讷了。优先股对大盘的影响已经从前期的“偏多”转变为“偏空”，在沪港通短期难以成行的背景下，市场表现出的这种“跷跷板”效应实属正常，足以透露出当前市场走势持续低迷的现状及原因，增量资金止步不前，只有存量资金的反复折腾导致“地量”频现，难以推动大盘整体向上运行。
在板块方面，短线来看，医药、可穿戴设备、新能源汽车、网络信息安全、国企改革、文化传媒、彩票概念、新疆地域等政策受益板块在消息面的催化作用下反复表现。其中，具备并购及资产重组题材的个股仍是当前最具可操作性的目标，例如，成飞集成连续六个涨停；华智控股连续七个涨停；巨龙管业和创兴资源在复牌后也都出现连续涨停的一幕。
上证综指目前再次呈现构筑短线底部的迹象，这直接缘于基本面的持续改善。本来市场对“新国九条”的落地反应十分麻木；对年内新股发行计划的明确虽有反应，但表现迟钝；直到对5月汇丰中国制造业PMI大幅超出预期立即作出回应……可以说，随着利好效应的不断堆积，市场心态开始逐步改善。在下一阶段，市场一旦对供求失衡的担忧有所减轻，宏观经济趋稳和货币政策定向宽松的每一个信号都可能会为市场注入新的上行动力。
昨日沪深股指在盘中一度出现回调，但随后出现单边上扬，收盘涨幅也相当可观。综合基本面改善和投资者情绪恢复情况来看，上证综指在2000点一线已经构筑了一道阶段性底部。不过，由于基本面的改善仍停留在“润物细无声”的阶段，短线向上打开股市的上涨空间尚有难度。因此，预计“俯卧撑”的运行格局暂时仍可保持。沪深股指经过周二的强势整固后，昨日走势再度趋强，预计本周有望延续小幅震荡走高的态势。
在操作上，投资者逢低可适量增仓。在行业选择上，建议关注医药、环保、军工、信息安全等板块；在地域选择上，短线可关注新疆板块和自贸区概念股。
申银万国 徐明
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