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流动性“中考”来临 是否降准再引热议

2014年05月28日 07:10    来源: 每经网-每日经济新闻    

  昨日(5月27日),央行在公开市场开展200亿元正回购操作,期限28天,本周公开市场上共有500亿元资金到期,与上周到期1850亿元相比,本周到期规模下降明显。

  下个月即将进入“敏感”的6月,资金面是否能维持持续宽松,市场较为关心。

  目前,机构对宽松的方式和时点存在很大分歧,有市场人士分析认为,在二季度数据出来之前,或有一次降准,但不太可能开启降准周期。

  迎战6月“中考”

  临近月底,央行也着重保持货币宽松局面,上周公开市场净投放规模达到1200亿元,创下春节过后单周净投放最高水平,5月26日央行公告,本周四将开展400亿元国库现金定存招标,期限为9个月,向市场投放资金。

  本周公开市场上共有500亿元资金到期,与上周到期1850亿元相比,本周到期规模下降明显,也令资金面压力明显缓解。周一质押式回购市场2个月以下期限的资金利率全线下行。周二上海银行间同业拆借市场,2周、1月和2月品种利率都有不小的跌幅。

  下个月即将进入“敏感”的6月,资金面是否能维持持续宽松,自然也是市场关心的问题。

  浦发银行金融市场部分析师曹阳在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,今年不会发生像去年6月份那样的流动性紧张情况。原因在于,一是央行控制基础货币能力很强,维持宽松环境意图明显;二是商业银行加大流动性管理力度;三是今年存款比较少,准备金退缴存在可能。

  国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示,今年资金面可能比预期好,政策和财政偏向偏松,资金面需求也在下降。

  对于目前的资金面状况,曹阳表示,当前的货币环境存在两个层次,首先表现在银行间市场资金面显得非常宽松,其次从实体经济来说,融资成本偏高,利率很难降下来。

  “即便长端国债和金融债利率在下降,但现在非标业务在收缩,这部分的企业融资是有压力的,融资需求一直存在,但表外的融资渠道在收缩。同时,今年信用类产品供给比较大,银行信贷增速放缓,都导致实体经济流动性不太宽松。”曹阳表示。

  降准周期不太可能开启

  5月22日,李克强总理在内蒙古召开企业和金融机构座谈会时指出:“针对企业反映的实体经济资金紧张,特别是小微企业融资难、融资贵等问题,运用适当的政策工具,适时适度预调微调,盘活资金存量,优化金融结构,保持货币信贷合理增长,推进金融改革,营造良好的金融环境。”

  “适时适度预调微调”也让一些机构预期今年会放松货币政策,并采取降准的方式满足实体经济融资需求。

  针对李克强总理的讲话,高盛称,对于可能宽松的货币政策,可能有以下几种方式:放松信贷额度和贷存比考核规定;人民银行进行更多的公开市场操作和再贷款,以保证金融系统拥有充裕的流动性;以及下调存准率和基准利率。

  渣打银行大中华区首席经济学家王志浩认为,降低存款准备金率的时机已经成熟,有必要较大范围放松政策以稳增长,并预期今年二季度或三季度初降低存款准备金率。

  “短期内来看经济增长较为令人担忧,同时,信贷增长也在减速,房地产市场可能出现调整。”他表示。

  目前来看,机构存在宽松的预期,只是对采取什么样的宽松措施,在哪个时间点采取存在很大争论。

  曹阳表示,在二季度数据出来之前,可能有一次降准,因为此时对于银行来说是存贷比 “中考”的时点,同时经济好转并不是很明显。但当好的经济数据出来,银行间的流动性也充足,降准的理由就不是那么充分。

  对于是否会开启降准周期,曹阳认为不太可能。他表示,目前没有看到外汇占款大规模下降情况出现,因此没必要持续下调存准。同时,2011年和2012年两次降准是为了应对欧债危机,目前还没出现资本趋势性流出现象。


(责任编辑: 马欣 )

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