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中小板十年助力多层次资本市场建设

2014年05月27日 16:10    来源: 新华网     武卫红 吴燕婷

  2004年5月27日,肩负构筑多层次资本市场、探索资本市场制度创新历史使命的中小板扬帆起航,开创了我国多层次资本市场发展的新篇章。十年来,中小板市场快速成长,已经成为我国多层次资本市场的重要组成部分,一大批中小企业借助资本市场成长腾飞。

  有效支持中小企业发展

  深交所数据显示,截至2014年4月30日,中小企业板共有719家上市公司,是2004年的19倍,市场规模逐步扩大;融资规模达到7305亿元,是2004年全年融资额的80倍,其中IPO融资规模4864亿元,再融资规模2441亿元,资源配置功能得到发挥,努力解决中小企业融资难题;股票总市值3.76万亿元,是2004年股票市值的91倍,市场示范效应逐步显现,有效支持中小企业的长远发展和做优做强。

  据深交所相关负责人介绍,中小板经过十年发展,行业覆盖面不断扩大,既包括零售、建筑、化学制品相对传统行业的细分领域,也涵盖生物医药、电子(安防)等新兴行业。在由中国制造向中国创造的转变以及经济结构转型的过程中,中小板公司的积极作用不断显现,整体业绩表现稳定、良好。

  目前,中小板已经涌现出一批颇具规模、富有特色、带动效应明显的领军企业,其板块代表性也不断增强。截至2014年4月30日,2013年中小板净利润前100家公司,在板块中公司数量占比不足14%,净利润占比达61.58%,市值占比达37%。

  其中部分企业已经跻身深市市值前列。深市市值排名前20的公司中,海康威视、比亚迪、歌尔声学等7家来自中小板,较上年同期增加1家。

  遭遇高成长性烦恼

  在经历十年高速增长后,中小板上市公司也逐渐面临高成长性不足的烦恼和挑战。

  数据显示,在经历了2012年的净利润下滑后,上市公司盈利状况已明显好转。2013年中小板净利润超过5亿元的公司39家,较上年增加8家,海康威视、金螳螂、歌尔声学、欧菲光等23家公司净利润增长率超过30%。

  但与其他板块相比,中小板上市公司净利润增速明显落后,同比增速仅为5.18%。数据显示,2013年,深市上市公司归属母公司剔除金融行业后净利润合计3236.65亿元,同比增长17.34%,其中主板、中小板和创业板分别增长26.65%、5.18%和10.48%。

  “中小企业板以民营企业为主,经营历史较短,公司治理不够完善,企业管理较为粗放,部分公司具有明显的家族管理特征。” 武汉大学金融与证券研究所所长董登新表示,未来,中小板应继续完善法人治理结构,加大信披透明度。

  “在风险和危机面前,一些中小板上市公司的抗风险能力弱于主板企业。”财经评论员苏培科表示,“一些中小板上市公司的创新能力有待提高,目前新技术革命日新月异,如果应对市场变化的能力和反应慢上一拍,就很容易被市场淘汰。”

  此外,深交所总经理宋丽萍认为仍存在可以改进的地方:“中小企业板公司的行业结构、区域结构还不尽合理,制造业比重过大,创新商业模式的服务型企业、科技型企业数量有待大幅提高。市场监管面临新的挑战,新的经济形势下中小企业板上市公司出现了业绩两极分化的现象。”

  未来发展任重道远

  回顾十年来,中小板市场在发展壮大过程中,不断引领资本市场一系列制度革新:

  据上述深交所负责人介绍,十年来,中小板积极探索有效的募集资金监管制度,率先实行募集资金年度专项审计、募集资金专户存储和三方监管协议等制度,引导上市公司合理使用募集资金。

  又如,在业绩高速增长的同时,中小板公司一直保持较高的现金分红比例。据深交所数据,从2004年至2013年的十年间,中小板公司合计分红1,546.98亿元,占累计实现净利润合计额的32%,用实际行动回报投资者。

  此外,保荐人制度在中小板中最先引入,并先后于2008年、2010年、2013年进行了三次修订。

  随着形势发展变化,相关制度的缺点也日益暴露和凸显,同时也出现了一些新的问题。“如保荐人制度目前还存在制度约束以及责任缺失的问题,在发行和承销方面也存在一些新问题。”苏培科说。

  业内人士表示,未来在建设多层次资本市场过程中,应不断优化中小企业上市发行制度,发挥市场机制,善于发现和选择具有发展潜力的上市公司,不断发展壮大中小板,更好发挥多层次资本市场对不同类型公司的扶持作用。

  德豪润达董事长王冬雷表示,十分期待市场能有更多的创新举措,尤其在股权激励、战略并购等方面有更灵活的机制,努力推动中国企业走向全球,成为世界级公司。


(责任编辑: 邢晓宇 )

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