“建立多层次资本市场是十八届三中全会的一个重点,资本市场的层次越多,运行弹性越大,安全性就越好,从当前情况来看,我国已经到了建立多层次资本市场的关键时期。”近日,由金融界网站举办的十八届三中全会前瞻沙龙“金改深化与民富之路”上,中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受《证券日报》记者采访时指出。
十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开,改革将成为本次全会的主旋律。日前,国务院总理李克强在21世纪理事会北京会议开幕式上强调,十八届三中全会将着力突破深层次障碍,推进结构改革,深化财政、金融、价格、企业等领域改革。
这进一步增强了市场对有关资本市场改革的强烈期待。
十八大报告中提出,“要深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,加快发展多层次资本市场。”业内人士认为,发展多层次资本市场是顺应经济社会转型的客观需要,也是适应不同投资需求及风险偏好的多样化需求。
“建立多层次资本市场首先是金融创新的需要。”贺强指出,“在我国当前利率市场化不断推进的情况下,金融衍生品对稳定资本市场有很大帮助,要不断推出各种金融衍生品来降低风险,这就需要建立起多层次资本市场。”
从企业的层面来看,贺强表示,满足不同发展层次企业的需求需要建立多层次资本市场。目前,我国主板市场发展较好,而场外市场比较薄弱。虽然目前中小板、创业板已经建立,但是门槛依然比较高。尽快扩大场外市场覆盖面,让更多中小微企业能有上市的机会,可以满足更大层面企业的需求。
中国证监会研究中心主任祁斌曾指出,在某种意义上,中小企业代表中国经济的未来,但是大量中小企业都存在融资难的问题,走正规渠道无法取得贷款,走地下渠道一是融资成本极高,二是风险极大。在这种情况下,就需要推进多层次资本市场建设。
“多层次资本市场可以增加金融市场运行的安全性,当前我国的场内市场虽然分不同的板,但其实算是一个层次,并没有产生多层次的作用,更重要的是要建立场内、场外多层次市场,并建立起联系机制。”贺强指出,场内市场只是核心,而不是主体,证券市场的主体应该是范围更为广阔的市场,目前美国证券市场70%的交易都在场外进行。
“目前除了‘上市难’,‘退市难’也成为资本市场发展的一大阻力,因为退市摘牌意味着投资者将蒙受巨大损失。”贺强指出,如果发展场外市场,把主板摘牌的企业放在场外市场交易,那么就给了这些企业再挂牌的机会。
据一位业内人士透露,作为实现建立多层次资本市场的重要举措,在方案已经上报国务院数月之后,全国股转系统扩至全国方案近期有望正式公布。
据悉,近年来已有数家全国股转系统挂牌公司成功实现上市,但这并非真正意义上的转板,为此曾有公司呼吁搭建转板机制,打通多层次资本市场。
“建议所有拟在主板上市的公司,都必须从全国股转系统中选择,因为这些公司已经历了一段时间的市场检验,已经有成熟的市场经验,就像大浪淘沙一样。”贺强说。(证券日报 乔誌东)
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
