华创证券：利好麻木 这是熊市尾声特征

　　昨日大盘冲高回落终盘反以阴线报收,成交量仍显不济,市场仍处谨慎观望状态。

　　从去年12月25日国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》到本次新“国九条”,从规范市场信息披露,到强化退市机制;从严打内幕交易,到严惩造假欺诈之市场整肃风暴,市场的环境在进一步优化,诸多全方位的市场综合治理正荡涤着原有股市痼疾,并重在“长期性、系统性、制度性和基础性”上下工夫,更有助于资本市场的长期健康发展,亦有助于逐步提振投资者信心及目前颓态的最终转折。

　　随着调结构与转变经济增长方式,近两年经济增速处于下行态势中,股市亦多有承压而持续低迷。而从周四公布的5月汇丰PMI初值49.7观之,创五个月新高(上月前值为48.1,预期值为48.4),亦超市场预期,表明在稳增长系列措施推出后,下滑的态势在逐渐企稳,经济复苏动能在逐渐增强并可期待。这无疑对扭转股市颓态、提升投资者信心又增添了一个推动力。而目前对利好麻木、成交地量不断的情景也是熊市尾声的一个显著市场特征。

　　从制度建设与改革的深水推进,到经济形势的逐步企稳回升,到新股发行的预披露有节奏开闸,这一切最终将反馈反应到股市的正能量上来,虽途中还会有小波动反复,而股指技术面一俟出现5月、5季均线的“龙抬头”及相应10月、10季均线的跟随上行,则继325点、998点后的第三个圆弧底慢牛走势或便有望形成。故就投资者策略而言,建议等待市场趋势返上后再择机进场顺势操作。华创证券 吕京宁