港股连升六日 AH折价再度拉大

　　15日，港股连续第6个交易日收高，而A股则连续第3个交易日收跌，明显的港强A弱局面使得曾经因“沪港通”一度收窄的AH价差再度扩大，恒生AH溢价指数近日持续回落，15日收报95.41点，A股平均估值已较H股便宜4.59%。

　　AH股走势背离的背后，是内地与香港的投资者对后市预期出现明显分歧。相对于内地投资者的悲观，香港的投资气氛已明显好转。

　　港股连升6日反弹近5%

　　港股15日延续了近期的强劲走势，在腾讯首季盈利超过预期的刺激下，恒生指数继续向上突破，收报22730.86点，单日涨幅0.66%，连升六日累计上涨4.52%；但受A股持续下跌拖累，国企指数结束三连升走势，收报9971.24点，单日下跌0.2%。港股主板全日成交548.8亿港元。

　　分析人士指出，港股近日持续走高与内地近日连发经济刺激措施相关，海外投资者预期内地监管层可能针对疲弱的经济数据和低通胀对政策进行微调，如逐步放松信贷和房地产调控措施等，有资金流入相关板块博反弹，带动了市场的投资气氛。近两个交易日，地产股、科网股等出现资金轮番炒作迹象。

　　本周增量资金流入香港的迹象较为明显，美元兑港元汇率回落至7.7515附近，逼近7.75的港元强方兑换保证水平，显示外汇市场上港元买入需求强烈，资金在流入香港。

　　19只蓝筹股AH股价显著倒挂

　　由于近期A股与港股走势背离，呈现明显的港强A弱局面，使得曾经因“沪港通”一度收窄的AH价差再度扩大。恒生AH溢价指数近日持续回落，15日收报95.41点，意味着同时在两地上市的A+H股，A股较H股平均折价再度拉大至4.59%。

　　数据显示，虽然A股整体估值低于H股，但只有19只个股的AH股价格是处于倒挂状态的，其余逾60只个股的A股价格仍高于H股。其中，撇除汇率因素后，海螺水泥居倒挂榜首位，其H股仍比A股贵39%；鞍钢股份、宁沪高速、潍柴动力、青岛啤酒的H股较A股贵20%以上；中国铁建、中国太保、复星医药、中国神华等12只个股的AH股价倒挂率也在10%以上。

　　“沪港通”消息出台以来，倒挂率较高的蓝筹A股一度有资金流入，而相关H股也一度出现回落，这使得AH价差一度收窄，恒生AH溢价指数从92.71点的阶段性低位持续反弹至最高97.67点。但是，蓝筹A股的反弹并未持续多久，H股下跌了一段时间后近日普遍出现反弹，带动AH折价率扩大。

　　两地投资者对后市分歧巨大

　　AH股走势背离的背后，是内地与香港的投资者对后市预期出现明显分歧。海外投资者普遍预期，内地有可能针对疲弱的经济数据和低通胀对政策进行微调，今年6月内地不会出现去年季末的流动性紧张，当前形势下，内地货币当局有更大动力在未来两到三个月向市场释放更多流动性，维持较为宽松的货币政策，中资股已调整到位，无需太过担心。

　　但内地投资者显然仍对后市感到担忧，由于股市缺乏赚钱效应，投资者活跃度已大幅降低，有相当一部分投资者对后市感到悲观，他们认为，基本面叠加市场供给、资金情绪等不利变化，当前A股市场仍处于弱势格局之中。（时 娜）