中国网财经5月15日讯(记者安国)深交所最后一家股改“钉子户”该如何收官？
与一些媒体“唱多”S舜元(000670.SZ)股改方案有所不同，大部分流通股东质疑之声一浪高过一浪。
14日，一位北京的投资者对中国网财经表示，“此次S舜元显然有备而来，自7日推出第四次股改方案以来，不断通过媒体释放‘利好’试图强行闯关。作为流通股股东代表之一，对S舜元缺乏诚意的方案我明确表示反对。”
“S舜元股改方案如果不做修改，我们就只能用脚投票。”这位投资者称，“借壳方上海盈方微电子作为IPO主动撤单公司，这到底是一家什么样的企业没人了解，看方案介绍公司这样那样好可投资者却无从考量，盈方微借壳没有利润的承诺又怎能让投资者信服？老实说，投资者对盈方微电子的真实情况也是感到一头雾水，如果公司真如一些媒体说的那么好，就应该给投资者信心，拿出切实的承诺来。”
作为深市最后一家股改钉子户，S舜元股改牵动市场神经。市值管理专家、经伦传成(北京)投资咨询有限公司董事长胡延庚表示，7日公司发布的第四次股改方案显示，S舜元通过“赠与资产对价+资本公积金转增”的组合方式，上海盈方微电子将最终得以借壳上市。对于资本市场而言，这次股改同样意义深远，S舜元股改若能顺利完成，将标志着深交所始于2005年的上市公司股权分置改革工作全面结束，深交所从此进入“全流通”时代。
“S舜元股改的特殊性和难度，决定了这个最后方案需要经得起历史的检验。”胡延庚指出，“各方都应理性博弈，尤其是S舜元实际控制人更应该拿出最大诚意和让利，要本着对过去和未来负责的态度，充分考虑流通股东诉求。如果强行闯关，势必会遭受多输局面。”
根据股改方案，在支付股改对价方面，潜在股东盈方微电子赠与上市公司现金2亿元，及盈方微电子99.99%股权(以100%股权计，截至2013年12月31日经审计的净资产为1.12亿元，股东全部权益评估价值区间7.90亿-8.70亿元)，用于代全体非流通股股东向流通股股东支付股改的对价。
资本公积金转增方面，S舜元以5.44亿元资本公积金转增5.44亿股；其中，向股改实施股权登记日登记在册的全体流通股股东转增3.09亿股，折算流通股股东每10股获得20股；向盈方微电子转增2.12亿股，向上海舜元投资、金马控股、荆州国资委(含浙江宏发)、小河物流转增2348.81万股，折算原非流通股股东每10股获得2股。上述转增完成后，公司总股本变为8.17亿股。
按照股改方案，执行对价安排后盈方微电子将持有公司2.12亿股，占公司总股本的25.92%，成为公司第一大股东。原大股东上海舜元持股比例将下降至10.38%，成为第二大股东。
从公开披露的盈方微财务数据观察，公司2012、2013年营业总收入分别为1.42亿元、1.66亿元，归属与母公司股东净利润则分别为0.27亿元和0.12亿元，行业内规模和盈利能力并不出众。
让流通股东不满的不仅是盈方微的资产质量、盈利能力以及没有任何实质性业绩承诺以外，更重要的是，此次股改非流通股东提出的“毫无诚意”的股改方案。
“S舜元股改方案竟然颠覆了非流通股给予流通股东对价规则，向自己和借壳方转增。”投资者对中国网财经表示，“S舜元股改方案设计很精明，其对价仅为借壳方的2亿现金和赠与公司的全部权益，而上述权益最后又有相当一部分转增给盈方微和实际控制人，流通股东却没得到一股对价，这简直就是愚弄流通股东的股改方案，股改的意义就在于非流通股要获得流通权要给予流通股东一定的补偿，补偿标准由双方协商，从现有的舜元股改方案看，流通股东未得到一股补偿。”
记者在第一时间采访了S舜元第一大流通股东孙伟。孙伟说：“这样的方案就是忽悠，把投资者当傻瓜。我十分清楚S舜元过去的历史，当初舜元集团，金马集团以战略投资者的身份以每股0.27元的成本从荆州市政府手中接过天发集团的股权，荆州市财政给予上市公司1.9亿财政补贴款帮助公司尽快恢复上市，同时要求战略投资者承诺将优质资产注入S舜元的前身S*ST天发，并获证监会批准，以保证S*ST天发恢复持续经营能力，确保S*ST天发具备相关法律法规规定的恢复上市条件。保证S*ST天发在2007年12月31日前完成股权分置改革，并于2007年度报告公布后恢复上市。但事实是8年时间过去了，上诉条件无一达到，现如今又推出这种毫无诚意的方案。”
“通过最近几天的沟通，全国一百多位流通股东主动联系我，要求一起维护流通股东的合法权益。”孙伟表示，“这样的方案让我们对大股东很失望，如果不做修改，不拿出诚意，我们流通股东只能否决股改方案”。
“否决是我们无奈的选择，但我们别无选择。”孙伟最后说。
此外，有投资者质疑当初荆州市政府为何会选这样一家公司来当战略投资者。当初有没有做过尽职调查？竞买人没有一条达到转让要求且没有解决措施，对投资者造成这么多年的伤害却没有挽救措施。
据悉，股改方案发布后，S舜元正在积极和投资者沟通。正如胡延庚讲的那样，希望大股东能拿出足够的诚意，来破解这道难题，能够使公司的发展尽快驶入快车道，为深交所的股权分置改革大业画上完美的句号。
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