广州万隆：投资者对追高保持谨慎

　　12日在权重周期的带动下，大盘指数强劲反弹，但量能仍仅仅有约900亿左右。结合股指反弹至均线下方开始反弹无力的这种情况分析，表明当前投资者对追高仍持谨慎态度。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为77，处于警戒区。结合情绪指数已经从5月6日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

　　对于新国九条的解读，机构投资者普遍将这一政策对市场的影响定为短空长多。从前期机构发表的观点来看，机构的观点认为在存量资金博弈的环境下，权重周期股难有持续表现机会，机会更多来自于中小盘个股的结构性超跌反弹。而12日有色、煤炭等权重周期股出现超预期的强劲反弹，那么市场的观点是否出现认知偏差？相信这是当前投资者极度关注的。

　　机构不认同权重周期股反弹的理由主要源于对基本面的预期：存量资金极为有限、经济仍处于向下寻找运行中枢、不可能有强刺激政策出台、去产能化仍延续等。万隆证券研究中心认为，当前基本面环境虽然并不支持大盘走强，但是在IPO即将重启的格局环境下，如果大盘指数持续走弱必然会对IPO的顺利重启产生影响。因此，从中央、或证监会的角度来看，市场或者会预期中央、证监会可能会在近期出台影响投资者交投情绪的政策。

　　整体上来看，当前权重周期股走强，或者是投资者对政策面的预期已经发生改变。因此，中线的角度来看，预期的政策是否得到兑现，这将会决定股指反弹的持续性。而短期的角度来看，由于当前投资者的信心仍处于脆弱状态，因此当权重周期股出现反弹，或会导致部分投资者选择逢反弹减持的策略。广州万隆